市场为何大跌？|2022年4月12日|投资日评
行情综述：
昨日，大盘全天低开低走，创业板指领跌创年内收盘新低。盘面上，农业股午后异动拉升，物流股开盘大涨，预制菜板块震荡走强。下跌方面，锂电池等赛道股午后加速下挫。总体上个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌，近百股跌超9%，其中房地产板块近20股跌停。板块方面，种植业与林业、物流、预制菜、养殖业等板块涨幅居前，盐湖提锂、汽车芯片、租售同权、数字货币等板块跌幅居前。
农业股在午后出现较为明显的异动拉升，并且在板块内部掀起涨停潮。消息面上，联合国粮农组织食品价格指数3月环比上涨17.9点至159.3点，大幅升至1990年指数创立以来新高。而针对全球粮价的不断上行，国家领导人也多次强调，做到种源要做到自主可控，种业科技就要自立自强，是我国粮食安全的关键。因此从宏观角度而言，对于农业种植的政策性扶持仍将延续。而从景气循环来看，农产品供需偏紧的格局短期内难以扭转，农产品价格仍将高位运行。主要农产品价格持续上涨推升种子价格上涨，同样持续抬升种业的景气度。另外，根据招商农业组观点，我国转基因商业化进入倒计时阶段，后续相关配套监管措施将陆续突出，自上而下改善行业竞争环境。
投资者对于农业股总停留在防守性板块这一固有印象之中。其实农业板块近期的表现始终较为活跃，并逐步成为逆势的独立支线。而其背后的上涨逻辑则转变为行业景气转强下基本面盈利驱动。而从整体估值而言农业股依旧处于偏低水平，因此种业板块将受益于转基因落地和粮价上涨带来的双重红利，有望引领农业股实现估值重塑。
在赛道股的领跌下，创业板创新阶段新低。对于赛道股的持续走低，很多投资者会产生疑问，从目前所公布的年报以及1季度业绩预告来看，似乎以新能源为代表的赛道方向的基本面并未出现明衰退，但为何二级市场的股价却跌跌不休，答案或在于市场的信心。在去年经历一整年的风光后，估值预期已出现较大幅度的透支，即便相关公司依旧保持高速成长，但业绩增长对于二级市场的反馈已明显减弱。同时，赛道股目前仍处于易跌难涨的空头趋势，其背后意味着抛压依旧沉重，不仅是散户，各大公募基金抛售赛道股的消息不绝于耳，而就是在这种信心严重不足的情况下，当龙头个股再度出现破位下跌时，自然会引发市场恐慌情绪的蔓延。因此对于赛道而言，预计仍将会持续较长时间的整理阶段，因此弹高遇压时仍先站在卖方思维考量，而在中期趋势扭转以前，多看少做更为稳妥。
从图形上看，股市正在进行"二次探底"。
创业板昨天已经击破3月15日的盘中低点。前期"救市"的信心，似乎已经消耗殆尽。
今年我们面临的情况，是比较困难和复杂的。从金融交易的角度，我们面临的困难和挑战至少包括这几个方面：
1）疫情的卷土重来。
2）外部地缘政治的冲突。
3）全球特别是美联储流动性的收缩。
第一点，对应着经济基本面的承压。具体表现在生产/物流/消费/投资受到不同程度的影响。
第二点，对应着风险偏好的影响，也从上游输入"通胀压力"作用基本面于定价逻辑。
第三点，则从定价锚的角度，给全球风险资产施加压力。
那么我们的市场还会想2020年那样触底反弹吗？
大概率不能了。
首先，防疫的难度因为病毒本身的进化变得更大，成本也会更大，负外部性也会更加明显。
第二，对经济金融来说，今年最大的问题是，我们已经没有2020年那样充分的政策宽松空间来对冲疫情带来的压力。中美利差已经出现倒挂，这很大程度上会制约中国央行的宽松。这也是为什么近期市场的央行宽松预期一直落空的重要原因。
再说，按照目前的防疫管控力度，就算央行还有较大的政策空间，落地效果也不会如当年一般。
目前的情况，经济承受压力是明牌。资本市场反映这种压力也是非常合理的逻辑。短期市场面临更高的波动，也是参与中国经济资本市场必须承担的代价。
但也不是没有好消息。
昨天公布的三月份的金融数据，无论是社融还是m2，都是超预期的。这也侧面说明为何央行迟迟不肯放水：市场并不缺钱。钱到位了，只欠疫情管控放松这一条件，经济大概率就能企稳回升。
早间新闻
1、李克强在江西主持召开经济形势部分地方政府主要负责人座谈会时表示，加大宏观政策实施力度，稳住经济基本盘。要增强紧迫感，退税减税降费、金融支持实体经济、专项债发行使用、重点项目开工建设等政策的实施，都要靠前安排和加快节奏，上半年要大头落地，形成更多实物工作量。
2、央行11日发布数据显示，3月份社会融资规模增量4.65万亿元，预期3.7万亿元，2月为1.19万亿元；3月份新增人民币贷款3.13万亿元，预期2.8万亿元，2月为1.23万亿元；3月末广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%，预期为9.4%，2月为9.2%。
3、证监会、国资委、全国工商联11日联合发布通知提出，鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产，增加资本市场投资；支持上市公司通过发行优先股、债券等渠道筹集资金实施股份回购；坚持“房住不炒”，支持上市房企积极向新发展模式转型。
4、国产游戏版号继去年7月暂停核发后迎来重启。据国家新闻出版署消息，2022年4月首批国产游戏版号下发，共45款国产游戏获批，中青宝、游族网络、三七互娱等游戏公司均在列。
5、中汽协11日发布数据显示，3月，国内新能源汽车产销分别完成46.5万辆和48.4万辆，同比均增长1.1倍；3月份我国动力电池装车量21.4Gwh，同比上升138%
6、北向资金4月11日大幅净卖出57.62亿元。五粮液、恒瑞医药、东方财富分别获净卖出4.62亿元、3.96亿元、3.5亿元。美的集团净买入额居首，金额为3.0亿元。
7、国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制发布通知，要求确保交通主干线畅通，严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸。
8、民航局航空安全办公室副主任吴世杰11日表示，“东航失事原因锁定副驾驶”等网络传言均系谣言，已报警。“3.21”事故目前还在调查中，还不能给事故原因和性质下结论。
9、九安医疗公告，预计一季度净利润为140亿元-160亿元，同比增长36707.43%—41965.63%；公司2021年实现归母净利润9.13亿元，同比增长276.87%。
10、盐湖股份预计一季度净利同比增334.98%–347.59%；紫金矿业一季度净利同比增长144%；紫光国微预计一季度净利同比增长57.54%-69.9%；山西汾酒预计一季度净利同比增长70%左右，环比增长458%-942%；力合微预计第一季度净利同比增长836%-953%；顺丰控股预计一季度净利9.5亿元-11亿元，同比扭亏。
11、特变电工2021年净利同比增长196.34%，拟10派5.8元；恩捷股份2021年净利同比增143.6%，拟10派3.03元。
12、立讯精密实控人之一、副董事长王来胜拟增持2亿元-4亿元；大理药业醒脑静注射液拟备选广东联盟清开灵等中成药集中带量采购；安徽建工一季度合计新签合同金额329.88亿元，同比增长85.13%。
13、阳光城未能足额偿付“20阳光城MTN002”本息合计7.86亿元；科大讯飞一季度净利1.1亿元，同比下降21.34%；金晶科技一季度净利1.45亿元，同比降59.16%。
14、美股三大指数周一全线收跌，纳指跌2.18%，标普500指数跌1.69%，道指跌1.19%；国产游戏版号时隔8个月重启核发，中概游戏股集体大涨，哔哩哔哩涨超7%，网易、虎牙、斗鱼涨超2%；大型科技股普跌，英伟达跌超5%，微软跌约4%，谷歌跌超3%。
15、国际原油期货结算价周一跌超4%，WTI 5月原油期货收跌4.04%，报94.29美元/桶；布伦特6月原油期货收跌4.18%，报98.48美元/桶。
16、伦敦金属交易所(LME)期铝周一跌近4%，报每吨3248美元，触及逾三周低位；期镍收跌4.2%，报每吨32,440美元。
17、乌克兰国防部11日表示，俄罗斯军队在乌克兰东部地区的部署工作已接近完成，预计两军将在当地爆发激烈冲突。
18、石油输出国组织(OPEC)对欧盟表示，当前和未来对俄罗斯的制裁可能会造成有史以来最严重的石油供应冲击之一，而且不可能取代这些产量，并暗示将不再增产。
19、长期偏鸽派的芝加哥联储行长Evans表示，通过加快升息步伐来遏制通胀的做法值得探讨，不排除5月会议加息50个基点的可能 。
20、路透援引知情人士消息称，苹果将在未来几周面临由Spotify投诉触动的调查，进而招致另一项欧盟反垄断指控。
重大公告>>>
江西铜业：拟分拆江铜铜箔至A股上市
大北农：3月销售生猪37.39万头 销售收入4.78亿元
圣农发展：3月实现销售收入12.93亿元 环比增长46.04%
大理药业：醒脑静注射液拟备选广东联盟清开灵等中成药集中带量采购
业绩>>>
冰川网络：预计一季度净利1.9亿元-2.4亿元 同比扭亏
科大讯飞：一季度净利1.1亿元 同比下降21.34%
顺丰控股：预计一季度净利9.5亿元-11亿元 同比扭亏
紫光国微：一季度净利同比预增57.54%-69.90%
山西汾酒：预计一季度净利润同比增长70%左右
藏格矿业：预计一季度净利润同比增长208.15%-227.90%
盐湖股份：一季度净利同比预增334.98%–347.59%
力合微：一季度净利预增835.60%-952.55%
紫金矿业：一季度净利同比增长143.88%
万顺新材：一季度净利预增605.69%-676.26%
广聚能源：2021年净利同比降47.94% 拟10派7元
力芯微：2021年净利同比增长137.85% 拟10派8元
特变电工：2021年净利同比增长196.34% 拟10派5.8元
洁雅股份：2021年净利同比增22.50% 拟10派7.5元
八一钢铁：2021年净利润11.81亿元 利润总额创历史最好水平
双环科技：一季度预盈1.85亿元-2亿元 同比扭亏为盈
和邦生物：一季度净利预增302.72%~338.6%
山东黄金：预计一季度实现净利3.15亿元 同比扭亏为盈
中煤能源：一季度净利预增83.8%-103.2%
浪潮信息：一季度净利同比预增30%-50%
增减持>>>
立讯精密：实控人之一、副董事长王来胜拟增持2亿元-4亿元
元琛科技：南海成长拟减持不超过7.3%
园林股份：南海成长、杭州叩问拟减持不超4.38%
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
