双节将至，国内本土主题乐园有机会吗？|2021年9月15日|投资日评
行情综述：
昨日，指数全天分化，券商、保险等权重板块和钢铁、有色等周期股集体回调，沪指较为弱势，午后跌幅有所扩大。创业板指早盘拉升涨逾2.5%，午后涨幅明显收窄，锂电股继续活跃。华为鸿蒙概念股在利好刺激下大涨，工业母机、医疗器械、油气板块表现活跃。
个股普跌，两市超3300股飘绿，成交连续第40个交易日破万亿。截止收盘沪指跌1.42%，深成指跌0.54%，创业板指涨1.32%。
板块概念方面，华为昇腾、工业母机、草甘膦、金刚石等板块涨幅居前，有色钨、铁矿石、白银、煤化工等板块跌幅居前。
两市共1154只个股上涨，78只个股涨停，3267只个股下跌，10只个股跌停，31只股票炸板，炸板率33%。
以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出3亿元;以买卖成交额口径，北向资金净卖出逾41亿元。
就后市而言，短期市场要突破创新高难度不小，大概率依然维持震荡走势。
由于双节临近，我们今天就来给大家讲一讲和旅游相关的投资机会。
大家都知道，备受期待的北京环球影城度假区将于9月20日盛大开幕，而14日零点北京环球影城门票销售已全面开放，目前环球影城门票销售情况十分火爆。
早在2001年，北京环球影城就开始计划筹建，由于种种原因和难度，终于在20年后完成并开放。据天眼查显示，北京环球影城度假区由中美两方共同合资经营，其中中方是北京首寰文化旅游投资有限公司占股70%，美方环球主题公园及度假区集团占股30%。
与迪士尼只经营自己旗下的影视IP不同，环球影城属于博采众长，不仅有环球影业自己的IP，也与各大影视公司进行合作。2016年环球收购了美国梦工厂动画公司，更是丰富了环球公司的动画IP储备，其中《功夫熊猫》、《驯龙高手》、《马达加斯加》以及《怪物史莱克》等知名电影IP都深受喜爱。
拥有“哈利波特”IP的华纳就是环球影城合作的一个典型范例。华纳提供版权，环球提供游乐项目的建设运营，两者共同打造了“哈利波特园区”。
2014年大阪环球影城“哈利波特园区”开放后，游客数量直线上升，连续三年增长，到2018年达1430万人次，刷新了入园人数的历史记录，而大阪环球影城摇身一变成了亚洲最为吸金的主题公园之一。
除了固定IP主题“园区”，大阪环球影城特别加强了与日本本土IP的联动效应，开设了很多本土IP的限定园区。比如2020年初大阪环球影城推出的的“名侦探柯南”限定、2021年3月推出的“任天堂世界”马里奥限定等。而作为亚洲第三座环球影城，北京环球影城更是特别增加了中国限定的《功夫熊猫》系列园区，这也将大大提高国内用户的游玩体验。
据悉，按照大阪环球影城的成功经验，北京环球影城已与腾讯游戏达成战略合作，预计将在2022年北京环球度假区推出腾讯游戏相关IP的季节性限定园区。届时，《王者荣耀》、《和平精英》、《QQ飞车》等这些腾讯旗下知名的本土IP将与北京环球影城实现联动。
北京环球影城总投资高达65亿美元，投资总额已超越了上海迪士尼乐园55亿美元，预计开园营业后，每年平均客流量在1500万-2000万人，均客单消费1500元左右，北京环球影城经营3-5年就能收回投资成本。
而国内本土主题乐园又是怎样的情况呢？
与始终坚持重资产模式的迪士尼、环球影城相比，国内本土的主题乐园则多以轻资产模式为主。华谊实景小镇，华强方特、常州恐龙园等均是这一经营策略。
行业分析人士坦言，轻资产模式的优点在于前期凭借品牌授权、创意输出等服务，通过快速扩张获得不菲收益，但缺点在于后续运营中受到很多因素制约，它的输出模式对输出方自身的品牌价值、管理价值有很高的要求。
有专业人士表示：“世界上最成功的主题乐园迪士尼，就是重资产模式，曾经迪士尼在东京也尝试过授权许可经营的轻资产模式，但轻资产运营的东京迪士尼背后也隐藏着不小的隐患，如授权许可经营的方式使得迪士尼集团对于日方的控制程度降低，同时迪士尼集团的收益基本来自于日方的经营效果，一旦日方经营不善，会直接影响整个集团的形象和收益。也正因如此，迪士尼在随后的三个项目中放弃了授权许可经营这种轻资产模式，通过合资的方式完成了在欧洲和亚太市场的布局。”
华谊兄弟的实景乐园投资经历就值得深思。与美国环球公司一样，华谊兄弟也是国内影视行业的头部公司，自2011年起开始涉足实景娱乐领域，志在打造属于中国自己的“迪士尼”主题乐园，也是中国最早布局实景娱乐产业的影视公司。
王中磊曾多次提到华谊实景娱乐“轻资产模式”的重要性。他认为华谊的这一模式是扬长避短，各取所长的方式，即以成立合资公司的形式进行轻资产运作，华谊兄弟提供品牌授权，然后以自身的IP资源，获得品牌管理费及运营分成。影视公司发挥自身内容制作、IP储备的优势，避开了实体经营经验不足的弱点，又降低了重资产带来的更高风险，对于综合能力有限的国内影视公司而言，轻资产模式明显更有吸引力。
在2015年时，华谊就表示，未来4年，实景娱乐板块计划落地20个项目，撬动百亿规模营收。截止到2020年底，华谊兄弟共落地了6个实景娱乐项目。从下表可以看出，华谊兄弟在其成立的合资公司中，持股占比均较低，最高也就18.9%, 最低仅0.54%。
但近几年，华谊实景娱乐的利润情况并不乐观。2017年底华谊实景娱乐的营业收入为2.5亿，2019年0.35亿，2020年1.2亿，3年跌幅超50%。
这其中有受疫情影响的因素，也与品牌授权费回收期满而仅靠小镇日常运营收入维持有关。华谊兄弟布局华谊小镇的盈利模式，基本分为三部分：IP授权费、乐园运营收入、股权投资分红。IP授权费对影视公司来说是一笔额外的收入。在2014到2017年间，由于品牌授权的相关影视项目成本都已经在项目结束时完成成本核算，华谊实景娱乐以几乎无成本的投入获得了丰厚的利润。但在长尾收益方面，由于华谊实景对各华谊小镇的股权占比较低，在电影小镇的运营上几乎没有话语权和决策权，而在无法决策小镇运营的情况下，华谊兄弟处在十分被动的位置。
华谊在没有话语权和决策权的情况下无法主导电影小镇的运营模式，由此导致了其最终利润的下滑。
同时，业内分析人士指出，华谊兄弟这些电影IP吸引力不够，没有实现强IP对于电影小镇的引流能力和溢价能力。而反观迪士尼与环球影城的成功，正是由于蜘蛛侠、米老鼠、小黄人、冰雪奇缘等这些强IP的引流能力和溢价能力决定的。
缺乏强IP支撑，也成为了华谊实景娱乐等国内主题乐园运营中的一大硬伤。
在华谊的这些电影小镇里，尽管有《集结号》，《非诚勿扰》，《狄仁杰通天帝国》等多部家喻户晓的电影IP加持，但绝大多数建筑设施风格还是与华谊电影IP无太大关联。
在河南建业的电影小镇中，纪念品主要还是以售卖风筝、纸伞、汉服等传统文化产品为主。游客大多是以娱乐休闲和亲子游为主的游玩，最受欢迎的过山车、密室探险等大型游乐设施，与其本身是不是华谊的IP主题对游客来说并没有太大意义。
行业分析人士同时坦言，国内主题乐园行业能够形成核心品牌和价值的自主IP寥寥无几，构成完整产品体系和标准化服务的更是屈指可数，凭借IP品牌做轻资产运营需要业界的认同，对企业本身的影响力、号召力以及经营管理能力，技术实力等都要求颇高，没有知名品牌和强IP支撑做基础，成功的概率很小。
早间新闻精选
1、针对有媒体报道，拜登政府正酝酿对中国补贴及其对美国经济造成的损失展开新的调查，以此在贸易方面向中国施压。外交部昨日回应称，我们看到特朗普政府执行的有关贸易政策是搬起石头砸了自己的脚。
2、国务院批准《东北全面振兴“十四五”实施方案》，方案拟推动实施一批对东北全面振兴具有全局性影响的重点项目和重大改革举措。
3、工信部昨日表示，积极扶持芯片制造企业加快提升供给能力，加快替代方案投入运行使用，优化整个产业链布局，使芯片供给能力从长远期来看形成稳定供给。
4、上海钢联数据显示，昨日电解钴涨3500-6000元/吨，钴粉涨5000元/吨，氧化钴、四氧化三钴涨3500元/吨，碳酸锂涨1000-2000元/吨，氢氧化锂上涨1500-2000元/吨，。
5、据中国水泥网消息，九月上旬华东市场水泥行情继续上扬，各省价格处于上涨通道。其中上海及江苏苏锡常地区开启水泥价格第四轮上调。
6、华为消费者业务CEO余承东昨日表示，截至9月12日，HarmonyOS 2升级用户数突破1亿，成为全球最快用户破亿的移动操作系统。
7、国家邮政局13日公布数据显示，8月份全行业业务收入完成1020.1亿元，同比增长15%；业务总量完成1111.1亿元，同比增长21.9%。
8、《关于科技创新驱动加快建设交通强国的意见》昨日印发。《意见》提出，开展超高速列车、超高速商用飞机等新型载运工具研制，攻克海底悬浮隧道理论体系与关键技术。
9、截至昨日20时，福建莆田累计报告新冠病毒核酸阳性79例，其中确诊病例58例、无症状感染者21例。截至昨日18时，厦门累计报告确诊病例12例。
10、隔夜美股收盘三大指数涨跌不一，道指涨0.76%，标普500指数涨0.23%，纳指跌0.07%。伦敦基本金属集体下跌，LME期铜跌1.63%；LME期锌跌1.28%；LME期镍跌3.3%；LME期铝跌1.23%，报2888美元/吨；LME期铅跌1.32%，报2287.5美元/吨。
重大事项
中国西电：国务院同意中国西电集团与国家电网有限公司部分子企业实施重组整合
安纳达：上调主营产品销售价格
富临精工：与恒信融在锂资源产业链、供应链和价值链升级和延伸方面建立长期合作关系
景嘉微：公司新一代图形处理芯片已完成流片、封装阶段工作
浙商证券：子公司浙商期货有限公司启动混改
*ST天成：停牌核查结束，股票复牌
博汇纸业：拟吸收合并全资子公司博汇浆业
双良节能：公司及下属子公司近十二个月累计收到政府补助1.52亿元
长青股份：子公司项目进入试生产阶段
远兴能源：拟以36.64亿元全部转让控股子公司博源煤化工股权
汇源通信：控股股东正筹划重大事项或涉控制权变更 明起停牌
飞龙股份：公司成为零跑科技电子水泵的开发合作供应商
富春环保：拟定增募资不超过8.8亿元
金新农：拟定增募资不超过7亿元
华统股份：股东甲统公司拟转让公司5.64%股权给王翔
新开源：子公司拟3.43亿美元出售NKY US100%股权
易华录：公司董事被留置调查
新纶科技：证券简称自9月15日起变为“新纶新材”
投资/收购
皇氏集团：拟11亿元投资农光互补及新型万头奶水牛乡村振兴示范园项目
银泰黄金：以10.37亿元收购华盛金矿60%股权
同益股份：拟8亿元投建电子信息新材料项目
雪浪环境：子公司拟3亿元投资新建固废资源化利用项目
当虹科技：拟以1亿元参设央视融媒体产业投资基金
光云科技：公司拟参与设立杭州云曦二号投资基金 投资金额1亿元
苏大维格：拟与高伟电子共同投资设立合资公司
福昕软件：拟不超2800万美元收购AccountSight100%股权
泰坦科技：拟3100万元参设产业投资基金
钱江摩托：与哈雷设立合资公司
【中标/合同】
浙江交科：下属公司浙江交工中标杭州市临安区玲珑小城项目 项目总投资72.4亿元
蒙草生态：联合体中标14.61亿元项目
南天信息：入围农业银行股份有限公司2021年IntelPC服务器项目 入围价格12.46亿元
三联虹普：子公司累计签订7248.5万元项目合同
赛福天：子公司预中标新思家园六期安置小区EPC工程总承包项目
华光环能：子公司签署3.74亿元工程总承包合同
东杰智能：收到今世缘酒业1.32亿元成品酒包装物流中心项目中标通知书
厦钨新能：与中伟股份签署《战略合作框架协议》
金智科技：与海通吉禾拟就共同发起设立碳中和基金进行合作
明新旭腾：子公司与江苏新沂经济开发区管理委员会签订《投资协议》 项目总投资3.98亿元
国林科技：子公司新疆国林新材料拟签署《协议书》并设立全资孙公司
万集科技：中标常德市交通运输非现场执法智能检测系统建设项目
能辉科技：中标1.07亿元光伏项目EPC总承包
晨化股份：与日化研究院于签署《全面技术合作框架协议书》为其提供市场需求与信息
【业绩/经营数据】
天际股份：预计前三季度净利润为4.4亿-4.6亿元，上年同期亏损4375万元。2021年前三季度，公司六氟磷酸锂产品产销两旺，加上销售价格提升，六氟磷酸锂业绩同比大幅增长。
龙大肉食：全资子公司龙大养殖8月份销售生猪3.81万头，环比增加6.42%，同比增加12.06%；8月份实现销售收入0.74亿元，环比减少5.13%，同比减少43.08%。8月生猪销售收入同比减少主要原因是销售价格同比降低。
招商港口：8月集装箱总计1215.7万TEU，同比增长10.2%；8月散杂货总计5144万吨，同比增长37.2%。
华侨城a：2021年8月份公司实现合同销售面积33.44万平方米，合同销售金额95.89亿元；2021年1-8月份公司累计实现合同销售面积286.64万平方米，较上年同期增长26%；合同销售金额594.42亿元，较上年同期增长10%。
【获批】
天药股份：缬氨酸原料药获得CEP证书
鲁抗医药：获得药物临床试验批准通知书
万邦德：子公司一次性使用无菌注射器通过美国FDA510(K)审核
九典制药：公司药品通过仿制药一致性评价
【增减持】
江特电机：股东宜春市袁州区国有资产运营有限公司今日减持1975.26万股，减持比例为1.1576%。
兴业矿业：持股7.27%的股东赤峰富龙公用拟减持不超过1%。
中锐股份：股东孙世尧拟减持不超过1.19%，占其持有股份比例的35.47%。
豪悦护理：股东温州瓯泰和薛青锋拟合计减持不超过4.05%。
凯赛生物：股东杭州延福股权投资基金管理有限公司-无锡迪维投资合伙企业和杭州延福股权投资基金管理有限公司-杭州延福新材投资合伙企业拟合计减持不超过1%。
五粮液：职工监事吴国平拟合计减持不超过5800股，占公司总股本的比例不超过0.00015%。
世纪瑞尔：控股股东王铁拟减持不超过6%。
兴发集团：控股股东宜昌兴发集团有限责任公司拟减持不超过1.2%。经公司自查，公司目前生产经营情况正常，市场环境、行业政策未发生重大调整。截至目前，公司无磷酸铁锂产能，也尚未制定磷酸铁锂产能建设计划。 中银绒业：控股股东及一致行动人恒天金石、恒天聚信、恒天嘉业计划减持合计不超过3.00%。
金城医药：持股7.31%的股东北京锦圣投资中心拟减持不超过2%。
秦安股份：近半个月期货投资新增平仓亏损5983.64万元。
【回购】
东方嘉盛：拟以2400万元-3600万元回购股份，回购价格不超过30元/股。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
