异动点评|2020年3月10日|5G领涨股指重压下翻红国际原油价格暴跌打击全球股市的背景下，A股今日一度下探本月初底点，午后通信设备等5G相关板块快速拉升，沪深股指纷纷翻红大涨。来源于wind，涨幅数据时间为2020年3月10日14：30分作为大宗商品之王，国际原油此轮下跌背后有疫情影响下全球需求疲软预期的阴影，但更直接的因素则是欧佩克+成员国在减产协议上的分歧。美国放开原油出口管制后，近年凭借页岩油开采一跃成为全球第一大产油国，第三大出口国，但因其开采成本较高，因此产量受到原油价格波动的巨大影响。因此当沙特为拉俄罗斯回到谈判桌并保住自己的原油定价权挑起价格战后，美国将面临较大的冲击，美股遭受

近一年首发新股上市表现统计。2019年3月1日到2020年3月6日收盘，首发上市并已经开板的股票（以下数据统计均去除科创板新股）共计126家，连续涨停天数平均约为7.2天，上市后到开板日累计涨幅平均约为103.888%（吉利！）

环保|2020年3月4日|新基建下的环保短板或将补齐 背景：2019年11月26日，中央全面深化改革委员会第十一次会议审议通过了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》（以下简称《指导意见》），中共中央办公厅、国务院办公厅于2020年3月3日正式印发《指导意见》。 核心观点：《指导意见》首次明确中央和地方财政支出责任如何出资，理顺中央与地方收入划分和完善转移支付制度改革中统筹考虑地方环境治理的财政需求，让财力与事权相匹配。在地方事权基础上扩大地方税收留存比例，也是今后财政改革的方向。当前时点《指导意见》的下发，在宽财政、宽信用及新基建投向环保基建确定性强的背景下，会与此前的利

异动点评|2020年3月4日|房地产急拉的背后 昨晚美联储意外降息后，机构预期中国可能出现系统性降息或降准，逆周期调节政策公开工人宽松环境可能超过此前预期。 上午11点后房地产板块爆发，广宇集团、鲁商发展、云南城投、中交地产、宁波富达和天房发展等触达涨停板。 数据来源于wind，截止到2020年3月4日11点30分 从上表来看，板块中涨停个股普遍股本小于行业中值，已公布的近三年年报复合增长率多数为正。 前不久多地购房政策松动，房地产行业获得喘息机会，随着利率政策的下行引导和良好的市场预期，房企尤其是中小型房企资金压力、销售压力有望得到进一步缓解

宏观|2020年3月3日|2月PMI数据解读国家统计局发布2月 PMI数据，制造业PMI数据录得35.7%，环比回落14.3个百分点，低于Wind一致预期（46.0%） 10.3个百分点；非制造业PMI数据录得 29.6%，环比回落 24.5个百分点。 核心观点：1、疫情冲击下 PMI 创历史新低。 受新冠疫情影响，2月多数行业处于大面积 停工状态，生产、需求均受到较大冲击，制造业、非制造业 PMI 指数出现了大幅的下跌，均创下历史新低。从PMI 跌幅来看，本次单月下跌幅度更大，说明疫情对经济的冲击大于 2008 年全球金融危机。 2、疫情对所有行业均有冲击，但冲击幅度存在一定差异。

研报干货水泥|2020年3月2日|水泥行业超额收益或再现 核心观点：水泥行业高景气有望延续；在此轮逆周期调控中，政府或再出台刺激性政策，进一步提振基建需求。以上两个因素叠加，或带来水泥行业的超额收益。核心逻辑：1、对近15年来三轮基建周期期间A股市场及水泥板块、个股的表现复盘后发现，基建周期叠加水泥行业高景气度时，水泥板块往往相对于沪深300指数有着较高的超额收益。2008-2009：四万亿带来水泥行业繁荣，以2008年9月15日为基准，至2009年3月31日，水泥板块指数累计涨幅76.5%，跑赢沪深300指数55.8个百分点。2014-2015：尽管流动性宽松，但水泥行业景气度不高

异动点评|2020年2月28日|大跌之后市场格局或生变受欧美市场大跌影响,今日A股全面低开，小幅反弹后又进一步走低，弱势格局开始显现。究其原因，主要在于两个方面：首先，节后市场在政策托底之下迅速企稳反弹，同时伴随疫情得到控制，市场情绪进一步转暖，市场进一步走高，深证和创业板均创出近几年的新高。迅速走高过程中，风险逐步积累，获利了结的需求逐步增大，叠加技术上愈发明显的调整需求，最终引发下跌。其二，疫情形式虽然在中国范围内朝着好的方向发展，但却在全球范围内慢慢出现失控的风险。中国可能从疫情的输出国转变为疫情的输入国，如果事态朝着这个方向发展，中国经济或在前期疫情的冲击下再受打击，这使得担忧情绪再度

环保|2020年2月27日|环保股走强，再融资新规带来行业性机会 描述：大盘震荡，环保指数大涨2.68% 大盘连续震荡，热点快速轮换，环保行业整体行情表现强于大盘，且今日多只个股涨停，在沉寂较长时间后，环保股有望在政策和新冠疫情对医疗废物处置需求的推动下再度迎来增长期。 再融资新规 先说再融资新规对环保行业的整体利好，环保因行业属性，历来并购重组活跃。环保为政策推动型行业，而政策集中推动期基本上只有3-5年，对大部分公司来说，要享受政策红利，通过并购重组进入政策引导的细分子行业就是最好办法。 此外，由于环保行业政策加持力度较大，以及行业涉及国计

研报干货汽车|2020年2月27日|智能网联势不可挡 核心观点：目前L2级自动驾驶系统搭载率显著提升，随着主机厂不断加大投入，持续发力，有望加速推动L3级及以上自动驾驶系统的渗透；同时，随着技术逐渐成熟和成本下降，ADAS正由高端市场向中低端市场渗透，ADAS市场规模将快速增长，预计2025年将突破1500亿元，这也将带来汽车终端的传感器、通讯设备、中控芯片、车载信息服务、通信服务、云服务等软硬件巨大的市场增量，汽车电子有望显著受益。根据智研咨询预测，我国汽车电子市场规模2022年有望增长至9783亿元。另一方面，近期发改委、工信部等11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》，强调智能

异动点评|2020年2月26日|房地产为何强势？今日市场出现了较为明显的调整，但结构性的行情并没有因此而消失，房地产、农业、证券等板块依旧有着不错的表现。农业和证券的逆势走强我们很好理解，为何房地产也会出现强势行情呢？主要或原于房地产政策的松绑，例如：河南驻马店调低首套房公积金贷款首付比例为20%，并实行购房补助政策；南宁市允许在一定的限制条件下，使用公积金贷款购买第二套住房。此外，浙商银行也将非“限购”城市居民家庭购买首套个人住房的首付贷款比例从原来的三成调降至二成。据中原地产研究中心统计，2月以来，全国已经有超过40个城市调整了房地产政策，主要集中在公积金政策和土地款缓解政策，还有预售加快