靴子落地|2023年3月23日|投资日评
3月22日，大盘冲高回落，三大指数均小幅上涨。盘面上，市场继续围绕数字经济相关方向炒作，其中算力、CPO方向大爆发，应用方面，电商概念股继续活跃，工程设计概念股早盘异动，影视方向也有一定表现。除了数字经济外，其他市场热点较为匮乏。下跌方面，光伏等赛道股陷入调整，一带一路、中字头概念股震荡走弱。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨，沪深两市昨日成交额9578亿。
板块来看，昨日市场的热点多数聚焦于算力之中。其中拓维信息、佳力图、工业富联、沪电股份、鸿博股份、青云科技、中际旭创等涨停，开普云、寒武纪、优刻得、光环新网、云赛智联、中科曙光、神州数码等涨幅居前。消息面上，英伟达推出面向大语言模型和生成式AI的云服务产品，针对算力需求巨大的ChatGPT，英伟达发布了NVIDIA H100 NVL，与谷歌云、微软Azure、甲骨文云联手推出DGX（AI超级计算机）云服务。
有机构在近期的研报中表示，AI发展快速拉升算力需求，云厂商具有较高确定性会受益。AI大模型训练环节的海量参数、数据库以及用户调用次数的快速增长，均带来了算力需求的激增。以GPT模型为例，GPT-1/2/3模型的参数量分别达1.5亿/15亿/1750亿，模型复杂度呈指数型增长。考虑到资源优势及经济性，云厂商有望成为AI算力需求的主要承载方。而国内互联网云厂商在数据库、弹性计算等方面已积累深厚优势，亦有望受益于国内AI产业蓬勃发展带来的训练及应用环节的增量算力需求。
从市场的角度来看，人工智能方向在在本周以来持续活跃，像之前几个交易日，下游应用端走势更强，而昨日算力方向则是迎来全面爆发，板块内部呈现良性轮动态势，以目前的资金认可度来看人工智能这一题材概念后续或仍具上行空间。不过需注意的是，午后随着算力与云服务概念股的持续拉升，进一步催化人工智能板块整体的赚钱效应，短线情绪或再度高潮后，短线或需留意回调风险。
此外盘面的分化割据依旧明显，除了人工智能以外市场的热点匮乏。本周二走强的新能源赛道方向，昨日同样再度陷入整理。开盘阶段，受到麒麟电池量产的利好刺激，以宁德时代为代表的新能源汽车链一度冲高，但很快受到人工智能方向走强的影响而回落，可以看到新能源赛道与数字经济之间资金跷跷板效应仍较为明显。而另一方面，虽然新能源方向反弹持续性不佳，但经历本周二指数联动上涨后续，配置资金进场痕迹较为明显。所以即使赛道股无法做到快速反转，但后续进一步下行的空间或相对有限，整体逐步转换至着震荡筑底阶段。
从个股方面来看，随着人工智能方向的全线走强，其中像海康威视、工业富联、三六零、紫光股份、寒武纪、大华股份、中科曙光等，这些市值偏大的机构股也再度创下了近期的新高。反映出虽然人工智能这一热点题材在经历了反复炒作后整体的位阶偏高，但依旧存在不少的买盘，短期博弈热度持续下相关个股仍有望反复活跃。
截至收盘，沪指涨0.31%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.2%。北向资金全天净买入4.79亿元，其中沪股通净买入0.75亿元，深股通净买入4.03亿元。
从指数来看，昨日三大股指仍以震荡为主，分化与轮动或仍是当前市场的主旋律。短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，料势能变动不大，中长期，待观察国内宏观经济修复状况及政策面催化，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。根据行业估值、流动性等分析，预判短期内结构性机会仍是占优的。
后续考虑关注以下主线：
（1）国产科技创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。
（2）国企改革主线：国有资产估值重塑。
（3）金融稳定领域：基建、房地产产业链等；
（4）消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来较强确定性机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率回升。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
