在经历“抱团股”瓦解之后，机构的关注重点，也逐步转移到未来的机会上。而这可以从公募近期的调研数据一窥端倪。
Wind数据显示，4月份，电子行业、医药生物行业成为公募基金最为关注的领域，排名调研数量的前两位。其次，计算机行业、化工行业和机械设备行业也跻身前5位。
而五一小长假以后，也有146家机构扎根医药行业调研。除了“医械茅”迈瑞医疗因巨额收购获关注外，素有“成长猎手”之称的富国基金杨栋更是在5月16日亲自现身正海生物的调研名单上。
相关板块的热度可见一斑。
电子和医药生物被调研最多
相关数据显示，截至2021年4月，公募基金调研次数为5856次，远超一季度各月。获基金公司调研数量最多的前五大行业依次是电子行业（1173次）、医药生物行业（851次）、计算机行业（643次）、化工行业（545次）和机械设备行业（431次）。
从趋势看，电子和医药生物行业持续领跑，继续成为基金公司调研数量最多的前二大行业。另外，基金公司调研排名前五的行业与3月完全一致，食品饮料的关注热度在此前大幅回调后逐月回升。
上述数据或可表明，基金公司的调研方向正逐渐向科技和医药板块聚焦。
“医械茅”备受关注
五一假期过后，医药板块也是重磅新闻不断。
5月16日下午，“医械茅”迈瑞医疗公告，拟通过全资子公司迈瑞全球（香港）有限公司及香港全球的全资子公司MindrayMedical Netherlands B.V. 以现金形式收购Hytest Invest Oy（下称“标的公司”）及其下属子公司100％股权。
上述交易完成后，迈瑞将间接持有标的公司及其下属子公司100％的股权。此次收购总价预计约5.45亿欧元，约为42亿元人民币。
上述重磅收购方案公布后，有十余家机构便连夜与公司进行了电话会议沟通。从公司5月16日晚间发布的投资者活动记录表显示，来自大成基金、拾贝投资、富国基金、太平洋证券等16家机构的相关人士参与了电话会议。
对于机构们关注的交易标的的估值问题，迈瑞医疗方面回应，因标的公司2020年业绩受到新冠疫情突发的影响，结合标的公司业务发展，交易估值以2021年预测为基准，且适用于所有竞标方。此外，标的公司有债务，因利息费用导致净利润较低。目前收购价格已经含债，收购后预期不再负债，利润水平相当于已公告的营业利润（2020年营业利润约1300万欧元，2021年第一季度营业利润约490万欧元）。
迈瑞方面还称，标的公司是世界知名、一流的专业体外诊断（IVD）上游原料供应商，拥有优质的产品和试剂原料原研能力，在原料领域有核心竞争力和价值。综上考虑，收购对价估值合理，且对迈瑞未来在IVD领域加深研发和业务拓展有极其重要的战略意义，为迈瑞体外诊断业务的全球化奠定坚实基础。
或是受上述消息影响，5月17日开盘，市值接近6000亿元的A股医疗器械龙头迈瑞医疗迅速拉升，盘中涨幅一度超过8％，半天时间市值飙涨超过300亿元。截至收盘，迈瑞医疗当日涨幅达5.14%，报收473.3元/股。
“成长猎手”杨栋调研口腔赛道
除了行业大白马受关注，细分赛道的中小市值公司也获得了机构的“青睐”。最新的调研数据显示，素有“成长猎手”之称的富国基金杨栋，于5月16日亲身下场参与了正海生物的调研。
公开资料显示，杨栋自2011年5月加入富国基金，历任助理行业研究员、行业研究员，2015年8月起开始担任基金经理。其投资方向偏向自下而上地挖掘个股，并重视组合的风险管理，专注具有安全边际的成长股。
目前，杨栋担任富国低碳新经济、富国清洁能源产业、富国积极成长、富国均衡优选等多只基金经理，在管基金总规模合计177.3亿元。其代表作富国低碳新经济的任职回报截至5月17日已达224.05%，年化回报为24.23%。
▼下图为杨栋截至一季度旗下基金资产配置情况
正海生物是何方神圣？
和杨栋一起参与调研的还有中欧基金、广发证券、国泰君安等14家机构。正海生物到底是“何方神圣”？
▼下图为正海生物5月16日调研者名单
公开资料显示，正海生物成立于成立于2003年，主营生物再生材料的研发、生产与销售。主要产品包括口腔修复膜、生物膜等软组织修复材料以及骨修复材料等硬组织修复材料。
2021年第一季度公司实现营业收入1.02亿元，同比增长127.65%，相对于2019年同期增长66.29%，两年CAGR为28.95%；实现归母净利润4399.26万元，同比增长126.58%，相对于2019年同期增长62.65%，两年CAGR为27.53%。
值得一提的是，正海生物在A股属于较稀缺的再生医学板块，同时也介入了目前关注度较高的口腔赛道领域。据华西证券研报指出，正海生物的口腔的业务在疫情影响下，已经基本恢复到常规的状态并且收入呈加速增长态势；脑膜业务也以优异的产品质量成为后起之秀，公司产品市占率不到15%，有望在集采中受益。
机构关注什么？
根据调研纪要显示，机构对正海生物的关注主要集中在公司研发拓展、口腔业务发展和活性生物骨项目的进展上。
对于研发情况，正海生物回应称，公司研发团队中有专门做市场调研的队伍，筛选项目的标准首先是在公司自己的技术平台优势上，再基于市场的切实需求，去筛选项目并立项。目前的研发拓展路径有两条线，第一条是基于脱细胞技术的路线，对现有销售产品线进行升级迭代和横向应用的延展；第二条线则是基于公司已经覆盖的口腔和神经外科等科室和渠道，去开发拓展相同科室和相同渠道的新产品。同时，公司也会结合自身的产品转化能力，开拓性的进行外部合作，进行更多的产品开发。
对于代理牙种植体的情况，正海生物表示，目前整个牙种植体市场中，国产产品的市占率仍比较低，近年来牙种植市场也有价格下行、市场下沉的趋势，所以公司看好牙种植体国产替代的市场前景。不过，公司在前期仍需要投入一定的市场开发费用，代理销售的利润率大致会呈现一个前低后高的态势，在合作初期，代理金额还比较小，对当前经营业绩不会带来大幅度影响。
至于活性生物骨项目的进展，正海生物也介绍到，目前，公司已经完成了活性生物骨发补方案的制定、发补样品的制备，完成了部分发补项目的研究并取得了研究报告，已经取得的部分实验结果都符合预期。
至于该项目的技术壁垒，正海生物表示在于它的“活性”，即BMP-2因子，这也是活性生物骨的相对优势所在。同时，活性生物骨预期是骨缺损、骨坏死、骨延迟愈合、骨不连等病症的治疗，目前治疗这些病症的临床常用材料为自体骨、异体骨、异种骨和人工骨等植入材料，也是活性生物骨未来的竞品。
