良性循环或形成|2023年3月31日|投资日评
3月30日，大盘探底回升，三大指数均小幅上涨。盘面上，大消费概念股午后集体走强带动指数反弹，其中旅游酒店方向；家电方向、猪肉方向、零售方向均有不俗表现。存储芯片概念股大涨，金融股午后异动。下跌方面，数字经济及ChatGPT概念股集体调整。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。沪深两市昨日成交额9446亿，较上个交易日缩量365亿。
半导体芯片持续活跃，其中存储芯片方向领涨。同有科技、普冉股份、江波龙均20CM涨停，德明利、深科技、飞龙股份等个股涨停，佰维存储、东芯股份、恒烁股份涨超10%。昨日存储芯片的走强或受到美股的催化。昨晚存储芯片巨头美光披露2023会计年度第二季（截至3月2日）财报，虽然创下历史最大单季度亏损，却被市场视为行业出清，景气见底的信号，最终美光收涨7.19%。多家机构表示，从行业发展周期来看，2023年芯片行业有望迎来本轮周期拐点。此外，从新的驱动力来看，今年“出圈”的AIGC也为芯片带来全新增量，有望进一步加快芯片行业复苏的步伐。
从市场的角度来看，近期半导体板块持续活跃，不仅两日领涨的分支方向不同（本周三是材料设备，而昨日是存储芯片分支），并且也逐步从主线人工智能延伸炒作的逻辑中独立出来。在AI大涨后的修正中，半导体的走强，能够较大程度维持科技股方向的市场热度，本轮以科技股为主导行情或有望延续。另一方面也为后续资金回流主线AI方向修复奠定了较好的基础。
大消费板块集体走高，酒店餐饮、食品饮料方向领涨，其中三江购物3连板、全聚德、人人乐涨停，西安饮食、味知香、千味央厨、紫燕食品、锦江酒店快速涨超4%。有机构在近期的研报中表示，随着年报、一季报的业绩披露，消费复苏阶段性节奏及幅度逐步明了，二季度商务宴请回暖、五一等催化市场活力，短期重点关注业绩兑现情况及催化因素带来的消费复苏行情，中长期关注收入改善带来的消费升级主逻辑。
由于近期市场的赚钱效应始终围绕科技主线所展开，但这种较为极致结构性分化，不仅无法调到盘面的整体情绪，也会使得市场更为脆弱。但随着昨日消费板块午后的走强，不仅成功帮助沪指成功探底回升，也使得市场结构更为健康。当消费股能够走出延续性与科技主线之间形成良性轮动，这对主线行情后续的演绎更有利的同时，对于一些尚处于低位的方向也有望迎来补涨机会。
昨日ChatGPT概念集体回调，其中本周三的领涨龙头海天瑞声昨日跌超18%，而此前的短线龙头鸿博股份在连续放量下跌后走出了明显的A杀疑虑。此外，三六零再度冲高回落，全天的成交额近120亿，创下了该股单日记录。截至昨日收盘来看到，虽然ChatGPT板块尚未涌现出过多的恐慌性卖压，但内部分歧加剧是显而易见的。反馈至盘面上会使得板块呈现剧烈波动，个股层面也将进入残酷的淘汰赛阶段。而从逻辑上看，目前确定性比较高的方向仍在算力芯片和CPO方向。
截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.5%。北向资金全天净买入48.07亿元，其中沪股通净买入23.91亿元，深股通净买入24.16亿元。
昨日上证指数在午后探底回升，成功守稳区间下沿3220左右震荡区间下沿，同时也重新站上了5日均线，短线出现止跌企稳的信号。而反弹是由消费股所引领，成功摆脱人工智能为代表的科技主线一家独大的局面。当市场更多的热点与科技主线形成良性轮动的话，对于市场的后续走势更为有利。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
