7月10日，国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见的通知，让此前曾一度火热的“信创”概念（通过政策和行政的力量，扶持我国基础 IT 产业的崛起）又迎来关注。
从“网络安全”到“信创”，国产基础软件和应用软件已经历经多番起伏。
在网络安全领域，此前已有多家龙头上市，启明星辰、绿盟科技、深信服、奇安信等均已珠玉在前。今年，软件领域的细分龙头亚信安全科技股份有限公司（简称：亚信安全）也向上交所提交招股书并经历问询。
8月6日，亚信安全将正式上会，接受科创板上市委的审议。
创始人控股，高管离职后成第一大供应商
亚信安全的前身是首批在纳斯达克上市的企业AsiaInfo Holdings私有化后拆分出的“网络安全事业群”，创始人为田溯宁及丁健等。
截至IPO前，创始人田溯宁通过亚信信远、亚信融信、亚信信合、亚信融创、亚信恒信、亚信信安、亚信融安、亚信安宸、亚信铭安、亚信安宇合计持有亚信安全 56.58%左右股权，是公司的实际控制人。
此外，股东名单还有先进制造基金的身影，持股约5.37%。
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不过值得注意的是，亚信安全的总经理离职现象频发。
早在2017年4月，时任亚信安全执行董事的武军离任。
2019年接任武军的亚信安全董事及总经理张凡又离职，但在离职前，和亚信安全实控人田溯宁及董事何政三人一起合伙成立了一家也包括“亚信”商号的公司——南京亚信智网科技有限公司（下称“亚信智网”）。且在2020年1月，何政和田溯宁又将持有的亚信智网股份转让给武军。
来源：天眼查
而这家亚信智网目前已经成为亚信安全的第一大供应商。
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网络安全市场以硬件为主，亚信安全在软件多个细分领域位居第一
亚信安全是中国网络安全软件领域的领跑者，致力于护航产业互联网，成为在 5G 云网时代，守护云、网、边、端的安全智能平台企业。
公司依托于四大产品服务体系，构筑预测、防护、检测、响应的动态自适应安全模型，从数据的感知、认知到预知，从智能驱动到策略下发，意图建设全网免疫系统。此外，为满足客户云化转型及安全合规的需求，公司与云基础架构领导厂商开展合作，开始布局云网虚拟化基础软件产品体系。
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中国网络安全市场规模在过去五年中达到了 23.6%的年复合增长率，从 2015 年的 209.6 亿元增长至 2019年的 489.2 亿元。目前，中国网络安全市场以硬件为主，2019 年占比达到 54.4%，其后为服务（28.5%）和软件（17.1%）。从下游应用行业来看，政府（23.7%）、电信行业（15.0%）和金融行业（14.4%）是最大的三个领域。
其中，亚信安全重点业务在软件中，但终端安全软件、身份和数字信任软件的行业规模增速已略有放缓。
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根据弗若斯特沙利文研究报告，2019 年亚信安全在中国网络安全软件市场份额中排名第一、在中国网络安全电信行业细分市场份额中排名第一、在中国身份和数字信任软件市场份额中排名第一、在中国终端安全软件市场份额中排名第二。在 IDC发布的 2019 年下半年及 2020 年下半年中国 IT 安全软件市场跟踪报告中，公司在 2019年和 2020 年中国身份和数字信任软件市场份额中排名第一、中国终端安全软件市场份额中排名第二。
增速放缓，主要收入来自运营商
2018-2020年，亚信安全分别实现营业收入8.73亿元、10.78亿元和12.75亿元，同比增速分别为23%和18%，增速有所放缓。净利润分别为1.06亿元、1.63亿元和1.70亿元，2019年净利润增速超50%，2020年仅微增。
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从收入构成来看，数字信任及身份安全产品占主要收入，此外是端点安全和云网边安全产品。2020年开始，亚信安全开始有虚拟化基础软件服务，但该业务为代理销售，因此毛利率较低。
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分行业来看，公司接近70%的收入都来自运营商，且占比较为稳定；其他行业的收入占比很低。
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前两大客户占比超过50%。
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毛利率角度，公司2018-2020年毛利率分别为57.63%、59.67%和55.51%，2020年度出现了较为明显的下降。和竞争对手相比，亚信安全的毛利率也偏低，因为其收入来源主要是项目类收入，而非标准化产品类收入。
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从募资投向来看，亚信安全此次拟募集12.08亿元，投向方向仍为原先业务的拓展及升级。
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在子赛道规模增速放缓、项目制拖累毛利率及运营商周期较显著的情况下，亚信安全能否得到资本市场的认可，还有待观察。
