乐观情绪继续蔓延|2024年3月4日|投资日评
3月1日，市场全天震荡走高延续反弹，深成指领涨。盘面上，AI概念股持续活跃，其中液冷、CPO方向领涨，浪潮信息、紫光股份、光迅科技、汇源通信等涨停；ChatGPT、多模态方向午后拉升，海天瑞声涨超10%，三六零、苏州科达涨停；传媒股震荡走强，城市传媒、浙文影业、大晟文化涨停。消费电子概念股集体走强，超频三、福蓉科技、卓翼科技、智微智能等10余股涨停。光刻机概念股表现活跃，蓝英装备涨超10%，张江高科2连板。下跌方面，高位股继续退潮，国脉文化、华扬联众跌停。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。沪深两市上周五成交额10553亿，较上个交易日放量27亿，成交额连续3日破万亿。
板块上，AI概念股上周五再度集体爆发，液冷服务器领涨，浪潮信息、紫光股份涨停，欧陆通、科创新源、高澜股份涨超10%，工业富联、闻泰科技涨幅居前。消息面上，英伟达顶级盛会GTC 2024即将来袭，综合多家媒体报道，英伟达预计将在本次大会上推出Blackwell架构的B100 GPU，而B100搭载的散热技术从原先的风冷转为液冷。
有机构指出，未来几年将进入液冷时代。从散热性能角度来说，AI的大规模发展带动算力需求提升，芯片和服务器功率逐步升级，超出风冷散热能力范畴，液冷将成为智能数据中心的唯一解决方案。预计2025年我国数据中心温控市场规模405亿元。
光通信概念股大涨，万隆光电20CM涨停、罗博特科涨超14%，中瓷电子、光迅科技、三安光电涨停，仕佳光子、太辰光、源杰科技、新易盛涨幅居前。国盛证券指出，随着AI的持续发展，通信在训练、推理中的重要性正在不断提升，产品迭代速度明显加速，以补齐GPU计算的迭代，价值量也随之持续提升。
行业角度而言，光模块迎来条件优越的发展时代，经历了上一轮云计算的洗礼，国内光模块核心企业逐渐成为全球龙头，国内光通信产业链在众多环节优势均较为明显。因此像天孚通信、中际旭创、新易盛此类基本面较正的个股，近期走出了较强的趋势性行情，因此上述标的或可视为短线情绪锚点，在遭遇明显破位疑虑之前，本轮AI行情或仍有望延续。
午后ChatGPT、多模态方向也迎来拉升，海天瑞声涨超10%，三六零、苏州科达焦点科技涨停，云从科技、格灵深瞳、科大讯飞、拓尔思等个股涨幅居前。消息面上，据报道，字节跳动正在AI大模型领域秘密研发多个产品，其中包括多模态数字人产品以及AI生图、AI生视频产品等。不过从上述领涨的个股来看，本质上而言，仍属于是资金对于AI概念股中进行的低位挖潜。总体而言，后市对于AI炒作或逐步趋于“两极化”，部分资金选择前排核心标的进行趋势型抱团，而另一部分资金依旧去寻找一些低位补涨的机会。
消费电子同样涨幅居前，福蓉科技、美格智能、亿道信息、新亚电子、可川科技涨停，英力股份、光大同创涨超10%，光弘科技、波导股份、共达电声等个股涨幅居前。消息面上，搭载AI功能的GalaxyS24 系列手机在韩国本士上市仅 28天，销量就超过100万台，刷新三星S系列手机销量最快破百万纪录。此外，在2024世界移动通信大会，AI手机成为了展场焦点。包含OPPO、荣耀、小米、三星等多家手机厂商均展示了主打AI功能的新款手机。
整体来看，电子基本面逐渐改善，产业链库存正在趋于合理，AI给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，AI手机、AI PC及折叠手机有望积极拉货，三季度迎来需求旺季，后续仍可重点追踪AI智能手机创新受益产业链。
个股层面来看，高位股的退潮仍在延续。以AI概念股为例，此前Sora概念的一些人气高标再度集体大跌，华扬联众跌停，国脉文化跌超9%，维海德、信雅达跌超6%。与之相对的海天瑞声、云从科技、汉王科技这样的去年人气老龙却于午后迎来资金的回流，反映出资金高低切仍是当前炒作的主要风格。
较好的是，东方精工在上周四放量封板后，由弱转强以一字的形式晋级7连板，而睿能科技也于上周五完成了反包涨停，而此前高标核心克来机电也没有直接走A，获得部分资金承接。预计下周高位股亏钱效应有望迎来一定的修复。不过需要注意的是，类似的反核博弈多以短线套利为主，其操作难度较大以及确定性也相对较低。
截至收盘，沪指涨0.39%，深成指涨1.12%，创业板指涨0.94%。北向资金全天净卖出53.33亿，其中沪股通净卖出17.1亿元，深股通净卖出36.23亿元。
上周五市场延续反弹，三大指数再度全线收涨，周线级别均迎3连阳，成交额也连续3日维持于万亿之上，整体维持良性上涨结构。在此背景下仍先以5日线为防守，在被有效跌破之前短期风险仍相对可控。不过需要注意的是，当前高位股仍处于退潮阶段，并且盘中异动的题材，往往会在一波脉冲后回落，反映出当前盘面的追价动能不足，资金更偏好于高低切轮动，因此对于当下市场而言，仍先以震荡向上的轮动结构看待，应对上尽量避免情绪化追涨，静待热点震荡回踩后的低吸机会为宜。
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