重磅！工业互联网概念全产业链梳理来了
3月20日，工信部发布《关于推动工业互联网加快发展的通知》（简称《通知》），明确提出了加快新型基础设施建设、加快拓展融合创新应用、加快健全安全保障体系、加快壮大创新发展动能、加快完善产业生态布局、加大政策支持力度6个方面20项具体举措。
工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，通过对人、机、物的全面互联，构建起全要素、全产业链、全价值链全面连接的新型生产制造和服务体系，是数字化转型的实现途径，是实现新旧动能转换的关键力量。华西证券研究所通信团队近日发布了《工业互联网再获政策加持，产业链全面梳理》，梳理了工业互联网产业链上受益的企业。
1.互联网平台：工业互联网的核心，产业仍处在早期阶段,商业模式及盈利模式尚待探讨。
平台作为工业互联网核心，市场相对集中的平台厂商具有较好投资价值：鉴于物联网产业呈现出非常明显的碎片化特征，市场集中度有限，龙头效应不明显，平台层不仅是产业链上下游非常关键的一个环节，同时连接管理平台（CMP）因为直接和运营商、云计算厂商对接，市场集中度相对较高，投资价值更佳。相关受益标的包括制造类企业海尔智家、三一重工（树根互联）、工业富联；软件企业用友、东方国信等。
2.网络侧：外网与内网升级协同发展，构筑工业互联网基础设施
外网层面：工业互联网外网用于连接企业工厂、分支机构、上下游协作单位、工业云平台、智能产品与用户等主体，支撑网络化协同、远程调度控制等新业务、新应用，是推动工业互联网更广范围创新发展的关键网络基础设施。
工业互联网外网对面向工业生产的网络时延、可靠性、安全性有非常严格的要求，例如大幅提升操作效率的工业AR/VR要求时延小于20ms，4K/8K高清视觉检测要求百兆级别的大带宽上传，高端大型装备的远程运维要求网络连接高可靠、高安全。
内网层面：工业互联网内网深入到车间、产线、设备，是实现人机物全面互联的关键基础和必要条件，主要采用工业总线、工业以太网等技术。随着工业企业数字化、网络化、智能化转型步伐的加快，企业内网在传输带宽、兼容能力、部署容易度等方面存在明显不足，需要加快演进升级和更新换代。
3.前端信息采集：标识解析体系+智能传感+工业视觉，工业互联网感知系统
标识解析体系是支撑工业互联网互联互通的神经枢纽，其作用类似互联网的域名系统。是实现工业企业数据流通、信息交互的关键枢纽，其产业链包括以下几方面：
标识载体：条码、二维码、 RFID 电子标签、智能 IC 卡、芯片等可以存储产品标识以及其它更加丰富的产品信息的实体。
读写设备：基于射频通信等技术，自动化、智能化的、可批量的，与标识载体进行标识数据交互。
感知设备：基于射频通信等技术，自动化、智能化的、可批量的，与标识载体进行产品信息数据交互。
传感器是工业互联网的基础和核心，是自动化智能设备的关键部件，工业互联网
的蓬勃发展，将给传感器企业带来巨大的机会。
机器视觉在精益化、柔性化生产中起着关键作用，不仅可以使产品在自动化生产过程中质量更加稳定、更加高效，还可以使生产的柔性化程度、效率也得到极大的提升。
4.生产设备：工业机器人+AGV核心关键零部件国产替代机遇期
工业机器人及AGV上游零部件行业主要是减速机、伺服电机、变频器、控制器等，其中减速器、伺服电机及伺服系统在工业机器人成本中所占比重较大，分别为39%，28%，本体制造占比为22%。
目前国产RV减速器以及伺服器整体占有率还不高，未来的成长空间比较大，有望进一步实现进口替代。
投资建议
1、工业互联网平台产业仍处在早期阶段,商业模式及盈利模式尚待探讨：市场相对集中的平台厂商具有较好投资价值，相关受益标的包括制造类企业海尔智家、三一重工（树根互联）、工业富联；软件企业用友、东方国信等 。
2、工业互联网逐渐从概念到产业规模落层面，从网络到感知再到工业生产的网络及硬件领域有望最先受益。
1）外网与内网升级协同发展，构筑工业互联网基础设施：产业受益标的主要是能保障网络时延、可靠性、安全性等指标的工业互联网CDN，例如网宿科技。内网层面通过工业总线、工业以太网实现人、机、物全面互联，相关产业受益标的东土科技、星网锐捷、映翰通、紫光股份（新华三）等
2）前端信息采集：标识解析体系+智能传感+工业视觉，工业互联网感知系统，其中RFID领域相关受益标的包括；远望谷、世纪鼎利等；智能传感相关受益标的包括汉威电子等；工业视觉相关产业受益标的包括天准科技、赛腾股份等
3）工业机器人+AGV核心关键零部件国产替代机遇期：工业机器人及AGV上游零部件行业主要是减速机、伺服电机、变频器、控制器，相关受益标的：汇川技术、埃斯顿、英威腾、双环传动、中大力德等。
注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《工业互联网再获政策加持，产业链全面梳理》
报告发布日期：2020年03月22日
分析师：宋隐辉 分析师执业编号：S1120519080003
分析师：刘泽晶 分析师执业编号：S1120520020002
紫光股份 华西通信&计算机联合覆盖
分析师：刘隐菁 分析师执业编号：S1120519110001
金卡智能 华西通信&机械联合覆盖
海格通信 华西通信&军工联合覆盖
分析师：孙远峰 分析师执业编号：S1120519080003
TCL科技 华西通信&电子联合覆盖
联系人：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn
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