上周披露的国内社融信贷数据不佳，预示国内经济下行压力不小。开盘前，隔壁固收部的经理们此起彼伏地相互询问：“降息了？”“什么？”“降了降了，降了10bp！”
8月15日开盘前公告开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作（OMO），中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。
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这次降息相对来说比较超预期，一方面海外还处在加息周期，另一方面降息对需求的刺激作用并不被普遍看好。不过这次MLF到期6000亿元续做4000亿元缩量降息，说明流动性并不存在问题，本次降息主要是引导资金流向实体经济。
金融机构通过OMO和MLF利率释放货币政策信号、调节银行体系流动性并影响市场基准利率，并最终影响至贷款等产品的利率，比如LPR。因此本月1年和5年期LPR就有可能跟随下调，尤其是7月销售面积同比下降28.9%，房地产需求下滑仍未缓解，5年期LPR如果调降还是有一定的促进作用。
来源：、《金融研究》
受益于降息利好，8月15日早盘成长板块就一路走高，尤其是光伏、新能源车等新能源板块。不过10点左右相关部门披露了7月经济数据，消费、等数据均下滑且不及预期，也就导致相关板块跳水，拖累指数。
截至收盘，上证指数收报3276.09点，跌0.02%，涨1.03%，沪深300跌0.13%。A股成交0.98万亿元，上日为1万亿。北向资金早盘大举进场后逐级回落，全天小幅净买入10.87亿元。目前流动性也不存在问题，主要是经济预期扰动下不足。
来源：Wind
具体经济数据方面：7月规模以上工业增加值同比增3.8%，市场预期4.6%，前值3.9%。7月社会消费品零售总额同比增2.7%，市场预期增5.3%，前值增3.1%。1-7月固定资产投资同比增5.7%，市场预期6.2%，前值6.1%。1-7月房地产开发投资同比下降6.4%。
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受到高温天气、地产行业风险事件等各种因素的影响，7月经济数据全面转弱，生产、投资和消费均有走低。为数不多的亮点在于，投资端制造业和地产投资增速双双回落，则是维持较快增长，稳经济作用继续突显。
1-7月基础设施投资（全口径）9.6%，7月单月同比增长11.5%，基础设施投资（不含电力）同比增长7.4%，增速较1-6月上升0.3pct。7月数据显示，基建仍为扩内需重要抓手，随着新增专项债及政策性金融工具在三季度加快使用，后续天气转凉后三季度基建景气有望进一步上行。
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8月15日基建ETF（159619）收涨0.34%，表现也要明显优于金融地产板块。房地产作为经济的重要构成，预计下半年有望低位边际改善，但是本轮修复也可能弱于以往周期。因此经济慢复苏背景下，政策有望持续推出，基建板块依然具备相对投资价值。
降息对于高景气科技成长股的利好比较明确，8月15日光伏50ETF（159864）、新能源车ETF（159806）分别大涨3.93%和2.22%。
美国将在未来10年投入3690亿美元为国内能源生产和制造业项目提供税收减免和投资，来改善气候问题和发展清洁能源。
目前光伏海内外需求仍然旺盛，开工率并未受上游涨价影响明显下降；板块二季度业绩表现优异，三季度硅料产能释放，或将带动产业量利齐升。
据上周中汽协数据，7月分别为61.7万辆和59.3万辆，同比增长117.3%和118.8%。7月新能源车产销同比延续高速增长势头，随着新车型陆续上市交付刺激终端消费，8月有望持续高增。新能源汽车和光伏目前都处在渗透率不断提升阶段，板块具备长期成长性，不过短期高估值之下还是要注意可能存在的波动风险。
