汽车“缺芯”缓解，背后机会何在？|2021年10月19日|投资日评
行情综述：
昨日指数早盘集体回调，探底后震荡回升，创业板指临近尾盘翻红。上证50指数跌近2%，以白酒为代表的消费股重挫。煤炭股逆势走强，，农业股异动拉升，高景气赛道板块继续活跃，光伏板块走强，风电、新能源车、锂电等纷纷反弹。
个股涨多跌少，两市共2726只个股上涨，91只个股涨停,1635个股下跌，12只个股跌停，10只股票炸板，炸板率11%。两市成交重回万亿。截止收盘沪指跌0.12%，深成指跌0.46%，创业板指收平。
板块概念方面，煤炭、磷化工、有色锌、盐湖提锂等板块涨幅居前，白酒、黄酒、啤酒、植物奶等板块跌幅居前。
以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出逾44亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出80亿元。
有关白酒要征消费税的消息周末发酵，还有全球持有最多茅台的基金减持超10%。受利空消息影响，白酒股成为昨天的重灾区。截止收盘，白酒ETF暴跌近7%，贵州茅台跌超6%。
针对消费税的征税范围，目前可以概括为：
1）一些过度消费会对人类健康、社会秩序、生态环境等方面造成危害的特殊消费品，如烟、酒、鞭炮、焰火等；
2）奢侈品、非生活必需品，如贵重首饰、化妆品等；
3）高能耗及高档消费品，如小轿车、摩托车等；
4）不可再生和替代的石油类消费品，如汽油、柴油等；
5）具有一定财政意义的产品，如汽车轮胎、护肤护发品等。
针对消费税，有机构给出解读：消费税试点从最容易的消费品开始，再一个个推进。既然现在最早一批试点包括高档手表、珠宝等贵重首饰还没开始实施，那么白酒消费税在短期内不会落地。
往最差的情况考虑，即白酒最终实施税改，机构也普遍认为茅五泸等强势品牌受影响较小。龙头公司在消费升级和集中度提升的驱动下望持续量价齐升，短、中、长期基本面确定性将较高。负面影响主要集中于弱势品牌，预计将自行承担部分或更多税负压力。
汽车“芯荒”曙光乍现
尽管在全球范围内悲观的论调依然存在，但笼罩了汽车行业近一年时间的芯片短缺危机，却正在迎来实质性缓解。
有芯片（中间）商已经开始抛售了。进入9月，芯片价格下滑的变化风向明显，在各类IC交易群里冒出越来越多芯片出货需求，标注低价、超低价甚至明码标价。
目前，汽车芯片紧缺主要集中在冷门领域，全面缺货已经转变为部分缺货，持续一年多的短缺或即将要成为过去式。
产业链亦是如此。博世中国总裁称，芯片短缺最紧张的阶段在今年7月，现在峰值确已过去。彼时，汽车芯片的订单满足率甚至不到20%，相当于缺货比例高达80%；而进入9、10月，芯片短缺的情况稍微好转，虽然四季度保供压力仍在，但较之前两月有所减轻。
乘联会秘书长也对芯片短缺的缓解展示出了绝对的信心：随着海外疫情的改善，汽车芯片供给最黑暗期已经过去，预计未来几个月的汽车产销是会不断走强。
芯片短缺渐解
率先做出芯片短缺缓解判断的是中汽协。在最新一期行业数据发布会上，中汽协表示，虽然芯片仍然不能满足生产需要，但从9月情况来看，芯片供应略有缓解，并且四季度芯片整体供应预期将好于三季度。芯片供应的低点已过。
有业内人士认为，9月26-30日的批发销量同比转正，及马来西亚芯片芯片供应呈环比改善 ，基本确定了芯片开始缓解。比如ESP芯片短缺问题将在10月起逐步缓解，生产情况触底回升。
摩根士丹利对马来西亚晶圆厂设备商的调查显示，9月末平均产能利用率已达89%，而8月末仅为51%。最新消息显示，10月，马来西亚成人新冠疫苗接种率达到90%，马来西亚政府已宣布解除跨州禁令，根据之前要求工人接种率在80%-100%就允许全面复工，这令芯片业感受到了压力减缓。
虽然目前短缺问题已有所缓解，不过传导至OEM 厂仍需数季度时间。汽车企业的态度，也在侧面表明了芯片供应正在缓解。现代汽车全球首席运营官近日表示，行业芯片短缺最糟糕时期已经过去；而丰田汽车宣布，从12月开始加大生产力度，坚持其最新的全年生产目标。据悉，丰田希望12月重启遭暂停的生产，并要求东南亚零部件供应商提高供应量，协助丰田挽回损失的产量。
不仅仅是丰田，国内部分主机厂目前已恢复暂停的二班、甚至三班的生产。
20%缺货率或成常态
持续近一年的芯片短缺，已重创全球汽车业。从目前的情况来看，今年第四季度汽车行业芯片满足率在50%左右。虽然“缺芯”的至暗期已经过去，但短期内期待完全缓解仍较为难。有业内人士称，明年之内，有望恢复到今年上半年之前的情况，即10%-20%的缺货率，且这可能将是一个常态。
早间新闻精选：
1、中共中央政治局昨日召开会议，研究全面总结党的百年奋斗重大成就和历史经验问题。会议决定，十九届六中全会将于11月8日至11日召开。
2、截至10月19日0:40，内蒙古额济纳旗已确认5例新冠肺炎确诊病例。此外，甘肃兰州昨日有6人核酸检测为阳性。
3、上海钢联发布数据显示，昨日电解钴涨1000元-1500元/吨；碳酸钴、钴粉、钴中间品均涨5000元/吨，四氧化三钴涨10000元/吨，氧化钴涨7500元/吨；碳酸锂涨1500元/吨；电解液涨1000元-3000元/吨。
4、苹果发布新款无线耳机AirPods 3，售价179美元，并将AirPods 2价格下调至129美元。苹果同时发布全新MacBook Pro系列产品，搭载全新M1 Pro芯片，起售价为1999美元。
5、据国家发改委消息，煤炭增产增供取得明显成效，9月份以来允许153座煤矿核增产能2.2亿吨/年，相关煤矿已陆续按核定产能生产，四季度可增产5000万吨以上。
6、昨日夜盘，动力煤期货涨超8%升至1900元，续创历史新高，焦炭涨超5%，EG涨逾4%，焦煤、PVC等涨超1%。
7、广东省发改委召开全省能源电力保障工作视频会议强调，要加快一批天然气发电、海上风电、核电、抽水蓄能、保底清洁煤电建设，大力发展可再生能源。
8、教育部公告称，网传基础教育综合改革实验区“缩短学制”等说法不实。
9、因帮助郑爽逃避履行纳税义务，其经纪人张恒被税务部门依法处以3227万元罚款。
10、国务院取消北京互联网接入服务业务等增值电信业务外资股比限制；向外资开放国内互联网虚拟专用网业务(外资股比不超过50%)。
11、首批MSCI中国A50互联互通ETF获批，包括华夏基金、南方基金、易方达、汇添富等四家基金公司产品。
12、央行深圳中心支行昨日发布“跨境理财通”首批试点名单，共有20家银行进入该名单。
13、北向资金昨日大幅净卖出80.18亿元，净卖出额创近2个月新高。贵州茅台、中国平安、五粮液分别获净卖出14.33亿元、10.59亿元、6.54亿元。
14、宁德时代回复问询函：不存在过度融资情形，现有资金无法完全满足未来业务发展需要。
15、三六零拟29亿元投资入股哪吒汽车，成为其第二大股东；和邦生物拟参与投建10GW超高效单晶太阳能硅片项目。
16、牧原股份拟向控股股东定增募资不超60亿元补充流动资金；至纯科技子公司拟引入战略投资者，大基金二期和混改基金等入股。
17、中远海控控股股东中远海运集团于10月18日增持790万股公司A股股份，拟6个月内继续增持10亿元-20亿元（含本次已增持股份）；上海凯鑫多名股东拟合计减持不超11.82%公司股份。
18、万华化学第三季度净利润60亿元，同比增139%，环比下降13%；彩虹股份前三季度预盈34亿元到35亿元，扭亏为盈；联创股份第三季度净利润1.15亿元，环比增长241%；天富能源称大工业用电价格阶段性调整方案预计将增加8-12月电费收入2亿元
19、据报道，俄罗斯下个月将继续限制对欧洲的天然气供应。
20、隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.84%，标普500指数涨0.34%，道指跌0.1%；蔚来汽车涨约5%，特斯拉涨逾3%；中概股悦刻电子烟涨超9%。
【重大事项】
游族网络收关注函：要求核实新浪拟收购公司部分股份相关媒体报道是否属实
金力泰：上调公司各型号阴极电泳漆价格
亿利洁能：蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目投资金额尚未确定
天宜上佳：碳碳复合材料制品500吨产能计划提前落地
宝钢股份：日本制铁向公司提出技术专利诉讼
天富能源：工业用电价格阶段性调整方案预计将增加8-12月电费收入2亿元
上海电气：子公司涉及诉讼 涉案金额约5.45亿元
中公教育收关注函 要求说明认定“业绩阶段性亏损”的原因及合理性
*ST数知：公司实控人遭证监会立案
台海核电：公司被债权人申请破产重整
昂立教育：公司战略调整、业务转型的最终效果尚存在不确定性
【三季度业绩】
华灿光电：第三季度净利润4781万元 同比增748.06%
牧原股份：第三季度净亏损8.22亿元
彩虹股份：前三季度预盈34亿元-35亿元 扭亏为盈
神农集团：前三季度净利预降74%-77% 生猪价格持续下跌
万华化学：第三季度净利润60亿元 同比增139%
东方锆业：第三季度净利同比增长3358%
中国巨石：前三季度净利同比预增220%-260%
阳光照明：前三季度净利同比预降15%至25%
国邦医药：第三季度净利同比下降25% 拟10派5元
【增减持】
上海凯鑫：股东拟合计减持公司不超11.82%股份
中远海控：控股股东拟增持10亿元至20亿元公司股份
春秋电子：实控人及高管计划增持4000万元至8000万元公司股份
百利科技：海新投资拟减持公司不超6%股份
八亿时空：股东北京服务基金拟减持不超2%公司股份
【签大单】
森特股份：中标5亿元工程集采合作项目
九洲集团：中标5.2亿元饶河县生物质热电联产项目
金鹰重工：签署2.34亿元集装箱销售合同
【再融资】
牧原股份：拟向控股股东定增募资不超60亿元补充流动资金
凯盛科技：拟定增募资不超15亿元
博敏电子：拟发行可转债募资不超13.9亿元
润禾材料：拟发行可转债募资不超3.1亿元
【做回购】
智动力：拟以5000万元至7000万元回购股份
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
