悲观情绪逐步消散|2024年1月26日|投资日评
1月25日，市场全天延续反弹，沪指领涨。盘面上，中字头个股集体爆发，中国石油自2015年7月以来首次涨停，中国联通、中国交建、中铁装配等超20股涨停。上海本地股持续活跃，大金融股继续走强，房地产板块盘中拉升，数据要素概念股展开反弹。总体上个股涨多跌少，全市场超4800只个股上涨，超百股涨停或涨超10%。沪深两市昨日成交额8915亿，成交量回升至足以支撑正常行情的水平。
首先中字头个股全线爆发，北交所个股中纺标 30%中铁装配，中铁装配、中信出版大涨20%，中国联通、中国石油、中青旅、中国动力、中国海诚、中国医药、中公高科等超20股涨停。本周三，国务院国资委表示进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，或能够提升央企上市公司对市值管理的重视程度，有利于提振投资者情绪，有助于资本市场稳定发展。
有机构在研报中表示，过去来看，央国企注重规模指标，而成长弹性与经营效率有待同步提升；加之投资者结构的偏好，造成了国有上市公司估值的相对偏低。面向未来，央国企估值重塑的催化包括：股权激励带动提升运营效率、战略性重组与专业化整合、提高分红和回购以改善股东回报和再投资收益、一带一路提供产能出海新机遇等。2024年新一轮国改预期有望进一步升温。面向今年，宜关注现代产业突破、兼并重组整合、提升分红回购三条投资线索。
市场角度而言，中字头个股行业分布较为广泛，其中也包含了大量的权重蓝筹，中字头拉升对于指数以及市场情绪的调动作用显著。在昨日资金大举流入的背景下，后续市场炒作热点大概率依旧是围绕着央国企所展开。不过需要注意的是，随着昨日中字头的爆发程度大超预期，情绪端或趋于高潮，今日市场大概率会面临分化，此时再行追涨的风险收益比或相对较低，后续可重点关注在普涨分化后哪些分支能够脱颖而出。
房地产同样表现亮眼，光大嘉宝、京能置业、新黄浦、中华企业、外高桥、中交地产等个股涨停。消息面上， 央行、金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房企，全国性商业银行还可发放经营性物业贷款用于偿还房企及其集团控股公司存量房地产领域相关贷款和公开市场债券。
有机构在最新的研报中表示，上述《通知》表现出政策对房企融资侧的支持力度加大，同时房企表内商业型房地产有望得到盘活进而改善房企流动性。近年来部分房企逐渐加大对经营性业务的发展力度，投资性房地产资产规模占比可观。后续可重点关注头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。
个股层面，昨日中字头个股有超20只个股涨停，不仅仅局限于小市场的题材炒作，同时也包含了权重蓝筹，其中万亿市值的中国石油自2015年7月以来首次后涨停，中国联通、中国交建也双双涨停。此外，中国人寿、中国石化、中国中免等个股也涨超6%。这些中军型权重集体走强，可视资金大举涌入信号，同时也有利于本轮中字头行情的延续。不过需要注意的是，在没有足够增量资金进场承接的背景下，这些蓝筹权重想要连续走出高角度拉升的难度较大。对于中字头的权重而言，以趋势的角度来看待，耐心等待其短线回调整理后的低吸机会。
上海本地股持续活跃，再度有近20股涨停，值得留意的是本周三2连板的上海本地股昨日悉数晋级3连板。一方面其内部也包含了较多国企，中字头集体爆发同样起到助攻作用，另一方面，昨日市场做多情绪高涨，也涌现出增量资金进场接力。但需注意的是在连续的两日高潮后，预计今日上海本地股或将进入淘汰赛模式，重点留意板块中那些能够抗住分歧活口标的。
截至收盘，沪指涨3.03%，深成指涨2%，创业板指涨1.45%。北向资金全天净买入62.94亿，其中沪股通净买入48.34亿元，深股通净买入14.59亿元。
昨日市场呈现放量普涨态势，其中沪指涨超3%一举收复2900点。从技术面来看，也是以一根光头光脚的长阳线重新站上了30日均线，展现出极为强劲的上涨力道。但，全市场超4800只个股上涨，超百股涨停或涨超10%，短线情绪或趋于高潮，并且昨日的量能已经提升至9000亿左右的水平，今日市场能否承接同样值得关注，一旦后续增量资金不足的话，指数短期或仍将面临一定程度震荡整理。届时可先行留意2860一线，只要后续没有将其有效跌破的话，本轮较为强势的反弹行情或仍有望延续，应对上也可在热点板轮动整理的过程中去寻找一些低吸机会。
情绪是放大器，会放大恐慌也会放大乐观。涨指数的阶段，昨日不少人都开始期待涨到3000点了，但要知道，这一轮反弹本质上是超跌，指数被爆锤后的修复，而非反转。
中字头主要是一句话，将市值管理纳入央企负责人考核。但是中字头市值普遍比较大，要持续拉升的话需要增量资金，如果没有增量资金就会进入震荡。
不管未来央企市值能否做大，市场用三根阳线证明了2700是阶段性底部。
下午收盘后，不少机构群里一片寂静。一方面说明昨天存在的市场自发的买盘应该有相当一部分是试探性的；另一方面，更重要的是目前搭台的这些领涨中字头板块多数人没布局，普遍的赚钱效应还不明显。
从交易的视角上看，拉大权重的持续性并不会太强，这块很难形成市场合力，毕竟去年中特估给大家的印象并不太好。市场在拉权重股的时候，应该会向中小盘做一些分流，当然有个前提是全天成交量能维持8000亿以上；如果是8000亿全天以下，则应该是选择低价绩优股为妥。
此时此刻，各类呵护政策出台，即便是技术性反弹，基于情绪的自然修复，本轮短期修复到大盘历史长期均衡底部的可能性较大。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
