关注前期高点抛压|2023年9月5日|投资日评
9月4日，大盘高开高走，沪指、深成指均涨超1%，北证50指数涨近6%。盘面上，华为概念股午后大涨，顺周期板块全天强势，油气、钢铁、煤炭、有色等板块集体大涨，地产产业链概念股持续活跃。白酒股震荡反弹。下跌方面，次新股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市近4000只个股上涨。沪深两市昨日成交额8849亿，较上周五放量1396亿。
地产产业链持续走强，房地产方向，世联行、新大正、中迪投资、三湘印象涨停，我爱我家涨超9%，浙江东日、中天服务、阳光股份等个股跟涨。消息方面，继广州、深圳之后，9月1日，北京、上海也先后宣布执行“认房不认贷”政策。而一线城市楼市的松绑，这直接对应了一波确定性刚需+改善性需求的释放。
有机构认为，在政策端释放密集利好后，房地产市场在后续至少会有一轮“脉冲式”回暖，地产数据若有阶段回暖（哪怕是脉冲式），A股通常都会有一波指数行情。其次，地产需求的回归，不仅会作用于股市，还将同时影响债市、汇率、大宗商品，在此过程中市场将呈现典型的强宏观驱动的特征，反映的至市场上从地产链向整个顺周期方向所传导。因此这也解释为何近期顺周概念集体走强。
顺周期板块全天强势，油气、钢铁、煤炭、有色等板块集体大涨，准油股份、宝地矿业、云煤能源、北方铜业等涨停。有机构称，国内制造业PMI超预期上行同时地产政策超预期发力，铜铝等需求有所支撑。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。
虽然本轮的顺周期行情是由地产链所传导的，但从市场表现来看，由于前期累积了大量的套牢卖压，地产板块自身的始终相对弱势。而此前经历了充分整理的家居、煤炭、有色等方向的上涨阻力明显较小，因此在后续的选择上，重点留意顺周期概念股中前期套牢盘较小，弹性较大的个股。
白酒板块也展开了反弹，其中金徽酒涨停，皇台酒业、舍得酒业、口子窖、老白干酒、水井坊、五粮液均涨超5%。随着国内经济的逐渐复苏，消费市场逐渐回暖，白酒作为消费市场的重要组成部分，受到了市场的追捧。此外，多家白酒企业近期发布了业绩预告，业绩表现亮眼，这也为酿酒板块的上涨提供了支撑。
此外，北交所个股全线飘红，北证50指数涨近6%，涨幅超过20%的有五新隧装和龙竹科技两只，其中龙竹科技30CM涨停；另有豪声电子等9股涨幅超10%。消息面上，日前，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，按照《意见》部署，北交所提出，已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，不再需要其他流程。
在顺周期的权重集体拉升成功搭台的背景下，市场的情绪显著回暖。科技股方向也在午后获得的资金回流。像机器人（减速器）概念的情绪龙头中马传动5连板，一定带动机器人板块异动。另一方面，受到华为将Mate60Pro加单的消息催化，华为概念股午后大涨，华映科技、捷荣技术、拓维信息等超10股涨停。足以反映出，在市场出现增量资金的背景下，科技股与顺周期概念两者是能够相互共存的。因此站在反弹能够持续的角度，后续较好演绎方向是科技与周期之间呈现良性轮动。
昨日次新股集体大跌，其中碧兴物联跌超10%，豪江智能、盛邦安全、赛维时代、苏州规划等个股跌超5%。一方面次新股此前的炒作逻辑是在弱势环境下，短线资金相互抱团所驱动的，而当市场环境转暖时，上述的抱团自然瓦解，另一方面，北交所申请权限的放宽，也加剧了市场对于科创次新流动性的担忧。因此昨日部分资金选择获利了结也在情理之中。故站在短线套利的角度而言，不妨将近期的关注重心更多的聚焦于与指数形成共振的顺周期方向。
截至收盘，沪指涨1.4%，深成指涨1.41%，创业板指涨0.85%。北向资金全天净买入68.84亿元，其中沪股通净买入38.26亿元，深股通净买入30.58亿元。
在经历了上周连续的缩量整理后，昨日大盘全天高开高走，量能较之上周五有了较为明显的提升，成功化解了短线转弱嫌疑。并且以顺周期为代表的权重个股迎来资金的集体回补，也进一步确认当前市场真正积极尝试筑底。故在此背景下，后续仍先以5日均线作为观察重点，在5日线被有效跌破之前，震荡向上的反弹格局或有望延续。不过需要注意的是，目前沪指已经逼近了上周一的大量高点，后续仍将面临套牢卖压的考验。成交额能否维持温和递增的态势仍是关键，一旦后续量能不增反减，并且指数也再度出现遇压滞涨情形的话，仍需注意指数二次回踩的可能。
有机构认为政策近期密集出台，后续预计还会不断加力，直至经济走弱和预期转弱的趋势彻底扭转，同时市场基本消化了政策底及市场底后最后一轮卖盘压力，当前市场底部区域特征更加清晰，风险收益比更佳，是积极入场的时点，市场将迎接“金九”行情。
配置上，建议围绕地产、科技、能源资源三大产业主线积极布局：1）地产产业关注物业管理、家居、消费建材等行业的长期成长机遇；
2）科技产业，自主可控领域建议持续关注半导体、AI国产化的催化，基本面视角下关注盈利持续改善的运营商，以及存储、面板的行业周期底部反转机会，新能源车关注自动驾驶技术进步推动下有产品革新力的整车厂及供应商；
3）能源资源产业，传统能源关注商品价格回暖和PPI底部反弹带来的利润环比修复，建议关注基本金属、煤炭、基础化工等。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
