A股一直都有“喝酒吃药”的传统，尤其是为代表的更是对其青睐有加，白酒医药过去几年也是牛股辈出，不过，从2021年2月开始，医药医疗行业已经连续调整超过一年。
随着最近的基金二季报披露完毕，公募基金的最也浮出水面。二季度公募基金整体增配了，但医药好像被“抛弃”了，从配置比例来看，医药的公募基金超配比例已经降至13年新低。
一、医药的基金超配比例创13年低位
从二季度各行业整体占比来看，主动偏股型基金仓位最高的行业分别为：电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子和基础化工。
从相对自由流通市值的超配比来看，二季度基金主要增持方向为食品饮料、新能源、、和计算机，电子、银行和医药减持较多。
从超低配历史水平方面来看，当前电力设备及新能源（100%）、有色金属（97.20%）、国防军工（91.80%）板块的超配比近 10 年历史分位数已经处于绝对高位；
而传媒（0.00%）、医药（2.70%）、家电（2.70%）和计算机（10.80%）超低配水平处于近 10 年历史低位。
根据的最新数据，截至二季度末，医药生物的基金市值占比降至9.4%，为2011Q3以来最低水平，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为2009Q3以来最低水平。
二、医药医疗板块估值连创新低，多位基金经理认为板块下半年或迎来拐点
在多位基金经理看来，医药医疗板块当前低于历史上超95%的时间，已处于底部区域。随着板块风险偏好触底回升，市场情绪也将逐步修复，板块投资逐渐回归理性。
“医药行业的投资机会在于，所有利空因素已经全部反映，虽然集采政策仍会持续，但会出现边际变化。一些集采产品的降幅预期趋于温和，相关企业的利润或将在边际上产生较大变化。”沪上一位基金经理称。
融通健康经理万民远认为，近一年调整幅度较大，尤其以CXO为代表的景气赛道股估值大幅调整，同时交易拥挤度大幅缓解，板块风险释放充分，且产业长期成长逻辑并未破坏，估值匹配的优质医药股迎来真正机会。
展望2022年下半年，华鑫基金研究管理部总监、基金经理王大鹏表示，医药板块经过一年多的调整，整体估值PE（TTM）跌至2018年年底的低位水平。整体看，医药估值已跌至近十年的低点，而行业依然维持高景气度，估值性价比已较为突出，下半年有望获得超额收益。
“集采等医改政策预期稳定；从创新药政策来看，相关规则越来越明确细化，通过降价进入医保，创新药有望加速放量。”此外，王大鹏预计，随着上市公司半年报及三季报陆续披露，医药行业估值切换下的投资性价比较高。
三、场内规模最大医疗ETF（512170）连续9日吸金，最新份额升至273.5亿份！
上交所数据显示，昨日医疗ETF（512170）全天份额增长1.9亿份，净申购资金1.04亿元，为连续第9日净申购，合计金额超9.5亿元！目前，医疗ETF（512170）基金最新份额升至275.4亿份，持续获得资金吸筹。
【医疗板块16股中报成绩单公布，CXO概念高歌猛进，最高业绩增幅282倍，持续高增势头！】
近期，中证医疗成份股中报陆续披露，最新披露的16家公司整体业绩亮眼，“妖股”中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头中报业绩增长超246%，CXO板块也是捷报频传，同比高增455%-465%，也同比高增283%-306%，昭衍新药中报业绩增速范围为122%-162%，龙头公司和的中报业绩增速也都在70%附近，可以说尽显高景气。
体外诊断（IVD）龙头和中报业绩也是非常炸裂，同比增速都在100%以上，达安基因中报业绩高达33-37亿元，同比高增107%-132%；迪安诊断中报业绩高达16-19亿元，同比高增120%-161%。第三方独立实验室（ICL）龙头中报业绩高达15.5-16.8亿元，46%-59%。
【业绩向左估值往右，医疗板块估值收缩历史新低，性价比逐渐突出】
利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，截至7月27日，中证医疗指数估值（市盈率）水平进一步收缩至28.57倍，历史分位数为0.00%，估值水平历史最低，已经比2018年大熊市末期的估值水平还要低不少。
伴随最新2季报出炉，各顶流基金经理后市相继披露，银华基金李晓星表示，对于医药板块，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。
睿远基金顶流老将傅鹏博2022年二季度同样增加了对医药股的配置。行业方面，傅鹏博增加了对医药、煤炭、光伏和新能源领域的配置，同时减配电子、通信行业。对于医药板块，傅鹏博大幅增持516.11万股。
对于增配医药股，傅鹏博在季报中解释了为什么二季度增加了疫苗和特效药个股持仓：“要实现经济生活不间断，对全民更有效的疫苗普遍接种，以及对病人的及时有效治疗，是防治两大关键点，这是我们加仓的主要理由。”
医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于医疗物资出口等需求；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。
