科创板开市倒计时，有哪些机会和风险？

喜大普奔！就在下周一，就在下周一，科创板就正式开市啦！

那么，科创板有哪些机会和风险？我们后期应该多关注哪些板块的投资机会？本期，我们邀请到华西证券冯鹏老师来为我们分析，希望能够给广大投资者及想要股票开户的朋友有所帮助。

西西：7月22日，首批25家公司将在科创板挂牌上市，投资者是非常关注的，请问冯鹏老师，科创板与主板有何不同之处？科创板的机会和风险是在哪里？

冯鹏：科创板与主板顶层设计区别很大。科创板从投资者结构来看，首批只有大概300万个人投资者有资格参与投资。从询价到发行再到交易，机构化十分明显。所以科创板开板后，随着时间的推移，很有可能会呈现出成熟市场的特征，即价格在利好或利空反应后往往一步到位，基本面推动迹象更为明显等等。但考虑到当前市场的热度，前几批科创板的新股不排除炒作的可能性。

根据成熟市场的经验，高科技公司整体竞争更为残酷。加之制度设计较为严格，100家公司可能会有一半以上的公司在三五年之后被市场淘汰，而其中的两三家龙头公司会贡献整体科创板一半以上的涨幅。如果对于科创板看好，可以选择各大科创板基金进行认购。目前来看，科创板主要的机会就在于打新收益。从长远来看，原则上不建议个人投资者直接投资科创板个股。

西西：国家统计局7月15日发布数据，上半年国内生产总值450933亿元，同比增长6.3%，当日大盘探底后强势回升，请问冯鹏老师这是否意味着短期调整的低点已经确立？好于预期的数据能否支撑下半年行情？那么我们后期应该多关注哪些板块的投资机会？

冯鹏：宏观经济方面，业内普遍预计的是2019年底到2020年初触底回升。股市通常领先实体经济3-6个月见底，因此目前的股市已经探明阶段性底部的概率较大。下半年也很有可能会走出一个持续的“慢牛”行情。但是需要注意的是，A股现在机构化迹象越来越明显，外资的大规模进入也对A股的生态改变起了较大的作用。以后可能会更多呈现出“强者恒强”的态势。一轮牛市下来，行业龙头涨3-5倍，也有50%的股票创新低。这才是正常的成熟市场的态势。板块方面，重点关注金融、地产与部分具有真正成长潜力的科技龙头。

西西：冯鹏老师，我们阅读了您的简历，您擅长研究企业基本面，挖掘被市场错杀的低估优质投资品种，那您可以给我们分享一下如何寻找这类投资品种吗？怎么巧妙选择最佳进场时机？

冯鹏：投资标的的选择是一个苛刻的事情，也是一个长期的工作。我反复跟大家强调过，A股值得长期投资的股票不超过50只。想要寻找这些品种，需要连续多年的跟踪确认其业绩的稳定性，还需要考察公司实际的业务状况。另外，管理层本身的情况也需要考虑在内，避免出现管理层和大股东合伙坑害小股东的情况出现。此外，市场的状况也需要考虑。30倍市盈率以上的个股，通常如果不能确定真的能够持续成长的话，也要小心。至于择时，我一般建议投资者采取逆向选择的方式。在熊市人少的时候，股价往往都比较低。特别是一些优质股，在熊市阶段能以很低的价格买到。同理，在牛市的人声鼎沸的时候，股价都比较高。此时选择逐步卖出即可。