业绩仍是市场关注重点|2023年4月19日|投资日评
4月18日，大盘全天震荡分化，沪指延续升势，创业板震荡调整。盘面上，AI概念股探底回升展开反弹，CPO方向大涨，算力概念股震荡反弹，消费股盘中走强，大金融概念股一度冲高。下跌方面，半导体板块陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市昨日成交额10600亿，较上个交易日缩量609亿。但仍旧位于万亿之上。
CPO概念再度走强，光库科技获20CM涨停，天孚通信、中际旭创、新易盛等个股涨超10%，剑桥科技、永鼎科技涨停。CPO板块板块龙头剑桥科技一季度业绩超预期的刺激。剑桥科技本周一晚间披露的一季度报告显示，公司一季度实现营业收入10.74亿元，同比增长124.9%；归属于上市公司股东的净利润7147.25万元，同比大幅扭亏为盈。此外，根据机构预测，光模块的市场规模在未来5年将以 CAGR14%保持增长，2026 年预计达到176亿美元，后续的持续增量的确定性较强。
此前CPO（光模块）之所以受到资金的热捧，最主要的原因在于市场认为CPO（光模块）有望成为AI产业链中率先实现业绩兑现的细分方向，故在板块龙头剑桥科技业绩扭亏这一逻辑似乎得到了佐证。而从市场热点轮动的角度分析，在CPO的带动下其余AI算力硬件细分同样探底回升呈现止跌企稳的信号。若上周先行整理的算力方向能够率先重启反弹，AI内部的良性轮动仍在延续，故在资金正反馈下近期连续回调下游应用方向的修复机会同样值得留意。
大消费板块盘中走强，家电延续涨势，其中海信家电与小熊电器双双再度涨停，长虹美菱、奥普家居、九阳股份、富佳股份等个股涨幅居前。消息面上，根据统计局最新披露的数据，2023年3月家电出口数据超预期。2023年1-3月家用电器累计出口金额为1412.4亿元人民币，同比增长3.2%。其中3月家用电器出口金额为569.8亿元人民币，同比增长20.3%，增速环比增长31.1%。
食品饮料方向也在盘中异动，其中香飘飘、道道全、麦趣尔涨停，华宝股份、佳禾食品、好想你等个股涨幅居前。目前，消费复苏逻辑持续发酵，相关受益板块频频活跃。有机构在近日研报指出，目前消费特别是餐饮端消费仍处于弱复苏，但整体成本端如大豆、包材等原材料处于下行区间，成本环比继续改善，利润弹性预计二季度有所体现。不过，从昨日市场反馈来看，大消费方向在盘中异动拉升后的跟进买盘仍相对乏力，资金认同度欠佳，仍先将其主线回调整理的过程中过渡性支线来看待。
虽然AI产业链板块分化态势仍在延续，但可以看到板块中部分个股已先行出现转强的迹象。首先关注的便是算力核心标的中科曙光，股价逼近涨停的同时，也以85亿的成交额荣登榜首之位。消息面来看，从中科曙光的在互动平台获悉，公司已为“紫东太初”、“悟道2.0”等多个国内大模型训练提供算力支持。与智谱等AI厂商合作，为人工智能产业化落地提供高性能算力资源保障。而从技术面角度分析，虽然此前同样经历了较为剧烈的波动，但该股始终保持沿20日均线震荡向上的多头趋势，筹码也较为稳定，因此昨日借消息面利好再度拉升也在情理之中。那么算力及CPO龙头，就可视为AI硬件端的两大锚定，当其能够持续走高时，那么赚钱效应有望得以进一步的延伸。
再来关注AI的下游应用端，万兴科技和昆仑万维这两只个股已率先展开反弹，金山板块也顶着减持的压力探底回升，呈现出止跌企稳的信号。故在AI主线的持续轮动下，在硬件方向集体回暖后，后续传媒娱乐的方向同样存在着一定的修复预期。不过需要注意的是，此时资金可能会集中于前排股之中，后续可重点留意相关核心个股短线回调结束后的右侧买点的机会。
截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.14%。北向资金全天净买入22.64亿元，其中沪股通净买入25.46亿元，深股通净卖出2.82亿元。
有机构在近期的研报中表示，展望后市，预计市场仍将延续震荡上行的中性偏乐观走势。一是3月出口超预期强势，市场对经济预期改善正在被佐证；二是临近四月的中央政治局会议，市场对于稳增长政策预期可能提升；三是美联储在FOMC会议纪要中提及美国经济衰退可能性，或表明其已经考虑政策转向。
配置上，留意三条主线：一是受益经济上行超预期可能的可选消费品白酒、医疗服务、医疗美容和化妆品和地产链下游家具用品、家用电器、装修装饰；二是尚未被市场定价但复苏良好的出行链条，包括航空机场、酒店餐饮和旅游及景区；三是“数字中国”与AI商用双轮驱动下TMT产业行情，包括直接受益的计算机、通信和传媒，以及新需求叠加周期转正将迎来扩散行情的电子。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
