沪指打开新格局|2023年4月18日|投资日评
4月17日，大盘全天低开高走，沪指涨超1%创年内新高。盘面上，大金融概念股集体走强，中字头、一带一路概念股盘中冲高，中国移动涨超4%，AH总市值超1.3万亿。家电股开盘大涨，有色概念股震荡走强。下跌方面，AI概念股陷入调整，传媒、数据要素等方向领跌。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市昨日成交额11209亿，较上周五放量59亿，其中沪指成交金额创年内新高。
中字头概念股领涨两市，其中铝国际、中工国际涨停，中铁装配、中水渔业、中材科技、中国石油等个股涨幅居前。光大证券发布研究报告称，目前央企市净率已较2022年底修复12.5%，上升至1倍以上。其中中字头央企估值修复更为显著，修复幅度达18.9%。从修复路径看，大致沿着“中字头+低估值+数字经济”展开，三大运营商、中字头基建股、三桶油等成为本轮央企估值重塑的主力。
有机构策略也在最近的研报中指出了中国特色估值的评估体系三大发展方向：
1）盈利韧性：国企是维护产业链安全的中坚力量，其盈利韧性存在重估空间。
2）成长确定性：举国体制下战略新兴行业发展或提速。
3）现金分红：国企改革推动国企现金流质量和分红比例提升。
另外，昨日沪指向上突破，也大盘券商板块昨日同样涨幅居前，东北证券、中泰证券涨停，申万宏源、华泰证券、兴业证券涨超5%，中金公司、海通证券、中信证券涨幅居前。证券板块在近期持续活跃一方面受到业绩超预期，像上周五发布1季报的东北证券与中泰证券昨日便双双涨停。而此外批露1季度业绩高增的东方证券同样保持强趋势的格局。相较于此前，资金对于券商业绩的重视度显著提升。
另一方面，财富管理规模越来越大，券商未来吸引储蓄大转移接替房地产资金，同样会大大增厚券商业绩。老牌券商广发证券等，新入局的国泰君安2022年年报并入华安基金，一季报公布的中泰证券并入万家基金等。此外，目前成交额连续突破万亿，市场交投的持续活跃也将进一步推动了本轮证券行情，预计后续券商板块仍将反复活跃，后续留意短线回调整理时优质个股的低吸机会。
总体而言，在TMT行业大涨后的修正的下，中字头权重以及券商成功接过了领涨大旗，并带动沪指创下了年内新高，市场呈现出良性轮动态势，对于本轮指数行情的延续也更为有利。故在昨日权重搭台成功帮助大盘向上突破的背景下，后续的赚钱效应或有望向题材方向扩散。
半导体方向来看，开盘阶段受到周末利好的刺激而一度冲高，后分歧加剧冲高回落，整体而言仍处与合理修正的反抽。从细分来看，设备材料仍是板块中领涨方向，其中，龙头北方华创再度涨超4%，金海通2连板、后道封装测试设备联动科技再度涨超19%。另一方面，存储芯片方向也再度活跃，此前两大短线高标佰维存储和深科技皆涨超3%。消息面，三星电子近日通知分销商，将不再以低于当前价格出售DRAM芯片。DRAM现货价格日前停止下跌，明显早于预期。在行业景气度超预期以及AI浪潮下所带来巨大增量需求的双重逻辑的共振下，算力芯片后续或有望迎来二波的走势。
此外，一季度业绩超预期方向同样也是市场另一条暗线。长虹美菱、海信家电、锦泓集团、道道全、小熊电器、东北证券等个股悉数涨停。根据惯例4月15号前归母净利润亏损的、扭亏为盈的或净利润增降50%的，都已经披露了。截止至上周五，已经有211家公司预喜，82家业绩翻倍、9只增长超10倍，一季度新能源、机械设备和医药生物等板块持高增长。目前A股正处于全年第二个关键做多窗口，当前财报季业绩的重要性明显提升，后续在业绩高增的板块中去寻找仍存市场预期差的方向。
截至收盘，沪指涨1.42%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.26%。北向资金全天净买入19.18亿元，其中沪股通净买入31.68亿元，深股通净卖出12.5亿元。
昨日以沪指以一根量价齐升的中阳线创下了年内新高，短期呈现出相对强势的上攻形态，在此背景下仍先以5日均线为后续观察重点，在5日线被有效跌破之前，指数有望进一步向上冲高。不过需要注意的是，目前盘面整体的分化依旧明显，后续市场延续结构性轮动行情的概率较大，因此应对上踏准板块轮动的节奏仍是关键，利用相关热点短线回调的机会低吸往往具备更高的胜率。
还有机构证券表示，目前A股仍处在结构做多的窗口，2023年更多的是一个底部抬升、市场中枢上移的过程。经过2至3月的修正，市场已经对经济目标定价充分，未来市场会定价实际增长和盈利扩张的预期。其次，对于国内经济而言，暂无太大的未预期到的风险因素，这是当前股票活跃交易的重要前提。再次，国内短端利率快速回落与美国紧缩金融周期尾声，金融投资者持有货币的收益正在降低。加上新一轮政策周期和创新周期的积极变化，正在令部分资产的内在价值发生扭转。不过需注意的是，上证指数3400点大概率不会一蹴而就，或仍将伴随着反复和充分换筹的过程。
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
