市场仍有冲高得机会|2023年4月20日|投资日评
4月19日，大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。盘面上，AI概念股全天冲高回落，其中传媒、游戏等应用方向领涨，CPO概念股继续活跃，算力服务器方向冲高回落。旅游酒店股尾盘走强。下跌方面，券商股陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。沪深两市昨日成交额10826亿，较上个交易日放量226亿。
传媒娱乐方向涨幅居前，其中慈文传媒3天2板，唐德影视涨超15%，欢瑞世纪、北京文化、龙版传媒、南方传媒等个股涨停。随着2023年五一档期的临近，影片供给大幅提升共有17部电影上映，基本面回暖明显。另一方面， AI对下游应用的生产力提升的实际效果更加显著。而优秀的应用可以吸引大量用户参与，获得真实的用户反馈，反过来加速模型优化。
而从市场的角度分析，昨日传媒娱乐的再度走强，本质上仍属于AI主线内部的轮动。不过需要注意的是，本周二先行走强的算力方向昨日午后出现较为明显的冲高回落，反映出对于在当前的市场环境下人工智能板块，轮动速度加快，短线冲高后仍具较多的兑现抛压，因此把握细分轮动节奏仍是当前应对的关键。
CPO方向昨日整体延续着相对的强势，其中龙头剑桥科技2连板，联特科技涨超15%，金信诺、太辰光、光迅科技等个股涨幅居前。有机构在近期的研报中表示，数字经济”不仅仅只有产业趋势与宏大叙事，业绩线索同样重要。如近期光模板（CPO）、半导体制造、半导体设备等细分方向涨幅居前，核心正在于其业绩预期出现了明显的边际变化，业绩上修的个股占比明显提升，在“数字经济”的大β中呈现出自身的结构性α。
旅游板块午后异动拉升，其中西域旅游涨超10%，西藏旅游、曲江文旅、西安旅游等个股涨停。消息面上，“五一”假期出游的整体热度已经创下阶段新高。4月6日，携程发布的“五一”假日旅游前瞻报告显示，国内游订单量已追平2019年同期，同比增长超7倍。在去哪儿平台上，截至4月12日，国内热门城市“五一”机票提前预订量已超过2019年同期，热门城市“五一”酒店提前预订量较2019年同期增长4倍。业内人士表示，2月以来消费者积压的旅游需求有望在“五一”期间得到释放，国内主要旅游城市和度假旅游目的地都会因此受益。出境游也有望在“五一”假期迎来小高潮。
算力方向呈现明显的冲高回落走势，工业富联午后跳水跌停，浪潮信息收盘翻绿，中科曙光也大幅收窄涨幅，留下一根长上影线。从市场的环境分析，虽然上证指数在本周实现了向上的突破，但可以看到市场赚钱效应未能进一步扩散，成交金额也没有进一步放大，而市场始终保持较为极致的分化，导致市场的整体的风险偏好下降，故在没有新的增量资金驰援的背景下，人工智能方向仍以区间震荡的结构看待。而从赚钱周期的角度看，从本周二午后算力方向集体回暖反弹开始，正好呈现出“加速—高潮—分歧”较为完整的修复周期，所以午后部分选择获利兑现也在情理之中。
故整体而言，人工智能为代表的科技方向近期的反复活跃意味着本轮AI主线大行情并不会轻易终结。但需注意的是，近期资金持续聚焦AI板块导致交投过热，短期波动已明显加剧，这在一定程度上增大了市场操作难度。因此应对上踏准轮动节奏仍是关键，而在择股上应重点聚焦那些在分歧整理过程中依旧能够保持相对强势的核心标的。
截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.63%。北向资金全天净卖出9.16亿元，其中沪股通净买入5.8亿元，深股通净卖出14.96亿元。
昨日三大股指均小幅下跌，特别是午后沪指在尾盘阶段出现小幅跳水的情形，在此背景下，今日能否再度守稳与5日线，便是关键。一旦5日线宣告失守，在震荡走高的惯性遭到破坏，短期将大概率重回整理结构的概念。不过站在中期的维度来看，目前大盘仍处于易涨难跌的多头结构之中，只要在后续的整理的过程中没有将周一的放量低点3336有效跌破，那么在短线充分修正后，指数或仍具进一步向上冲高动能。因此，当指数后续出现止跌企稳的右侧信号时，仍可尝试低吸一些性价比较高的题材。
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