开始重视风险|2023年5月25日|投资日评
5月24日，大盘全天震荡调整，沪指跌超1%失守年线，逼近3200点。盘面上，机器人、智能制造概念股逆势活跃，半导体板块震荡反弹，光刻胶、存储芯片方向领涨，CPO概念股一度冲高。此外，高位股继续强势。下跌方面，大金融、中字头个股持续调整，总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市昨日成交额8027亿，较上个交易日放量369亿。
板块上，半导体芯片产业链迎来集体反弹，其中光刻胶概念涨幅居前，容大感光涨超19%，同益股份涨超10%，格林达涨停，南大光电、晶瑞电材、上海新阳涨幅居前。消息面上，近日日本把尖端半导体制造设备等23个品类列入了出口管理限制对象名单，预计7月23日施行。近年来中国本土气体企业如派瑞特气、华特气体、南大光电等的部分产品已经进入国内外先进晶圆厂中。SEMI预计2022年国内电子气体市场规模可达11.13亿美元，同比增长14.15%。在国产化浪潮下，半导体材料以及设备公司业绩有望维持较高的增速。不过从短期市场的角度来看，昨日该方向的异动更多的是受到消息面的催化后，与短线情绪形成了共振，其延续性仍有待进一步的观察。
机器人板块延续强势，腾亚精工、百胜智能、华昌达、赛摩智能均获20CM涨停，迈赫股份、华研精机、中科信息、丰立智能涨超10%，雷柏科技、万润科技、柯力传感等个股涨停。招商证券研报认为，人形机器人有望持续印证“AI 软切硬”逻辑，有望成为“AI+”终极应用。人形机器人需求潜力大，预计21-30年全球市场规模CAGR能达到71%。在智能制造、智能服务、人机协作等方面都将有广阔的应用场景。据麦肯锡报告，到2030年，全球约有4亿个工作岗位将被自动化机器人取代，按20%渗透率和15-20万人形机器人单价来测算，全球人形机器人市场空间可达到12—16万亿元。2030年全球人形机器人市场规模 855亿元。
但需注意的是，机器人板块领涨标的多属于市值较小个股，显然近日的上涨逻辑不仅是受到产业面预期驱动，更多偏向于“炒小”“炒妖”投机性炒作，一旦后续没有足够资金进行高位接力，相关个股或存在补跌风险。
光伏板块昨日同样迎来反弹，其中TOPCON涨幅居前，海源复材涨停，钧达股份涨超9%，聆达股份、帝尔激光、东旭蓝天、天合光能等个股均涨超5%。消息面上，有机构表示，TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高，头部企业均选择以TOPCon作为下一代电池技术路线。站在市场的角度而言，可以看到资金开始逐步尝试回流以光伏为代表的新能源方向，板块中越来越多的个股中期趋势呈现转强迹象，在此背景下，以光伏为代表的新能源赛道有望在后续板块的轮动中反复活跃。
个股方面，首先关注科大讯飞股价午后一度在午后快速跳水，并带动AI概念股集体回落。不过科大讯飞快速对此进行了回应。并表示“股价下跌系某生成式AI写作虚假小作文导致，谣传风险为不实消息。虽然属于突发性的孤立事件，但反映出当前市场资金对于AI核心标的持筹信心已大幅下降，任何利空传闻都可能引发资金集中出逃。AI概念股虽然在经历了连续回调后存在短线修复的预期，但反弹幅度或相对有限，相关个股再有反弹时仍宜先行站在风险规避的一方更为稳妥。
此外需注意的是，市场短线情绪与指数形成了较为明显的背离。在昨日沪指跌超1%的背景下，依旧有超50只个股涨停或涨超10%。其中日播时尚9连板，杭州热电9天8板，丰立智能也再度涨超17%，高标龙头持续的溢价反馈，吸引更多资金对其进行模仿，因此小票连板炒作逐步成为市场的主导风格。不过需要注意的是，这种纯粹的投机性炒作本质上击鼓传花游戏，一旦后续没足够的资金进行接力，同样存在着巨大补跌风险。
截至收盘，沪指跌1.28%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.36%。北向资金全天净卖出44.82亿元，其中沪股通净卖出13.79亿元，深股通净卖出31.04亿元。
昨日沪指呈现破位下跌的走势，一举跌破了箱型底部以及年线，对于盘面形成较强的杀伤，中期趋势确认转入空头，后续回调整理的时间以及空间都将被进一步拉长。后市来看短期市场风险或仍有待进一步释放，故站在资金安全的角度考量，耐心等指数出现止跌企稳右侧转强信号后再行进场更为稳妥。
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