后市无需过于悲观|2023年8月14日|一周投资情报
8月11日上周五，大盘全天单边走低，三大指数均跌超2%，沪指创年内最大单日跌幅。盘面上，医药股逆势活跃，其中减肥药概念股大涨，医药商业概念股震荡走强，新股盘中再度活跃，地产股探底回升。下跌方面，券商、金融科技股集体大跌。总体上个股跌多涨少，两市超4400只个股下跌，上涨个股家数不足600只。沪深两市上周五成交额7635亿，维持在较低水平。
板块上来看，医药股再度逆势走强，其中减肥药方向涨幅居前，圣诺生物20CM涨停，金凯生科涨超9%，普利制药、争光股份、翰宇药业等个股涨幅居前。由于对减肥药的强劲需求推动销售额增长，诺和诺德今年上半年同比增长30%并上调全年指引，对于A股形成了映射效应。此外，医药商业SPD概念也在盘中反复活跃，其中塞力医疗4连板、浙江震元、开开实业涨停，药易购、达嘉维康、润达医疗等个股涨幅居前。
从市场角度来看，减肥药与SPD概念之所以能够逆势上涨，主要受益于其中概念股多数属于市值偏小标的，符合弱市筹码炒作市场风格。另一方面，此前医药行业反腐风波导致医药股集体性杀跌，在空头情绪集中出清后，那些与医药反腐关联度较小的方向，获得资金的回流也在情理之中。但总体来看，本轮医药股反弹的主力仍以短线题材炒作为主，其延续性仍有待进一步观察。
地产板块相对逆势，粤宏远A、深振业A、天房发展、光大嘉宝涨停，深深房A、金科股份、深物业A涨超5%。消息面上，证监会上周五上午召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。此外，重庆也宣布调整优化住房公积金政策。
有机构在近期的研报中指出，短期地产股行情或存在以下重要观察点：1）一线及强二线城市需求端政策 工具箱的内容、适用范围扩大，或政策落地有所推进；2）以上城市政策落地后，观测到对该城市房地产销售的实际刺激效果；3）结合近期销售走弱及房企偿债节奏，观测到困难房企在经营端和融资端的风险进一步暴露。
中期来看，目前部分房企资金压力可能会边际趋紧，或重新进入融资端支持政策的观察点 ，可能为板块带来更大弹性和确定性行情。预计临近政策窗口时点将为板块带来强β属性。
券商股成为上周五盘面的杀跌主力，其中近期活跃的红塔证券上周五跌停报收，首创证券也跌超9%，而大市值的东方财富与中信证券也双双跌超4%。此外金融科技概念股同样跌幅居前，此前五连板的恒银科技上周五跌停，标志性个股指南针也跌超7%。券商板块在经历了上周五的带量下跌后，短期或仍有惯性下杀之动能。
不过整体来看，券商板块中期多头趋势尚未遭到完全破坏，并且情绪龙头太平洋在盘中依旧具有一定承接动能。结合此前资金对于大金融方向深度介入，在短期的风险充分释放后，或仍存在着一定的反抽修复预期。届时资金回流的强度便是关键，届时一旦后续修复力道不及预期，需要注意控制风险。
上周五新股盘中再度活跃，N科净源、C威力均一度大涨触发临停，而创业板次新股科源制药20CM4连板。次新股火爆背后的根本逻辑在于偏弱市场环境下的筹码博弈。在主线券商集体熄火，指数又集体大跌的背景下，部分短线资金选择抱团与次新股的炒作之中。此外，科源制药的连续走强也其余300开头个股起到了表率的作用，所以在超4400家个股下跌的背景下，上周五仍有6只20CM个股涨停。
截至收盘，沪指跌2.01%，深成指跌2.18%，创业板指跌2.33%。北向资金全天净卖出123.37亿元，其中沪股通净卖出53.96亿元，深股通净卖出69.42亿元。
上周五沪指以一根光头光脚的长黑K线报收，并一举跌破20日均线以及3200点，短期呈现破位下杀的态势。
7月低于预期的社融数据反应出市场对经济复苏的信心不足，信贷需求偏弱。这或许也是上周五下跌的主要原因。
但随着政治局会议召开，推动经济复苏的稳增长政策密集出台，经济增长拐点已经确立。预计下半年市场对经济修复预期将持续增强，后续信贷需求稳中向好。同时政策端明确表态化解地方政府债务风险、调整优化房地产政策。展望后续，更多稳增长政策可能加快落地，社融增长拐点可期。
指数维度来看，后续大盘或可先行留意3220一线。如果连3220都无法快速站回的话，在短期延续震荡走低的结构下，沪指或将进一步向3150附近的支撑区间靠近。不过站在中期的角度来看，目前大盘依旧处于3300~3150这一区间之中进行宽幅震荡。在当前并不具系统性风险的背景下，对于后市仍无需过于悲观。
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