修复性行情或展开|2022年12月16日|投资日评
行情综述：
12月15日，三大指数全天走势分化，沪指震荡调整，创业板指震荡走高涨超1%，宁德时代大涨5%。盘面上，半导体开盘活跃，Chiplet方向领涨，汽车产业链午后集体走强，地产股尾盘异动。下跌方面，食品旅游等消费股陷入调整，。总体上个股涨多跌少，两市超2700只个股上涨，市场情绪有所恢复。沪深两市成交额7662亿，较上个交易日缩量447亿。
首先来看半导体方向的反弹，其中chiplet概念股再度涨幅居前。易天股份连续两日获20%涨停，大港股份2连板后创年内新高。华正新材、中京电子涨停，通富微电也涨超9%。基本面来看，在当前摩尔定律走向瓶颈的背景下，Chiplet方案能够实现芯片设计复杂度及设计成本降低，且有利于后续产品迭代，加速产品上市周期，有望重塑半导体产业链价值，产业链中的优质标的或将在激增需求下获得崭新业绩增长空间。
不过需注意的是，目前的chiplet技术仍无法商业化，属于典型的概念炒作，而近两个交易日该题材重新活跃，表明了目前半导体板块情绪化博弈更占上风，整体持续性可能较差。
数字经济昨日同样活跃，其中数据要素方向领涨，人民网、卓创资讯、云赛智联等个股涨停，山大地纬、浙数文化、易华录、深桑达A涨幅居前。综合近期多家券期研报来看，数据要素被看作数字经济的核心主线。一方面我国数据量快速累积，为数据要素利用打下良好基础；另一方面随着网络等基础设施逐步完善，政策关注点从“互联网+”逐步转向“数据要素”。昨日该方向在早盘一度呈现炸板潮，午后随着人民网的涨停，部分个股成功回封。可见板块内部个股的分化依旧较大，但板块整体却呈现出震荡走高的结构，并在近几日反复活跃的中也隐约可见大资金进场的痕迹。
汽车产业链昨日迎来了久违的强势，奥联电子、富临精工涨超10%，安凯客车、祥鑫科技涨停，中鼎股份、德赛西威、双环传动等个股涨幅居前，而总龙头宁德时代涨幅超5%。消息上，宁德时代14日与华为终端有限公司签署合作备忘录，双方将就华为智选车项目展开积极探讨。另一方面，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，提出释放出行消费潜力，推进汽车电动化、网联化、智能化。汽车作为可选消费的核心，有望成为扩大消费的重要抓手。
而从市场的层面看，在消费与医药两大核心主线分化整理中，部分高位兑现的资金选择回流新能源汽车产业链，符合由高向低切换的诉求。并且可以看到，午后的上涨是由龙头宁德时代所带动的，对于赛道方向，具有投石问路的意味。当汽车产业链能够形成较好的资金正反馈时，近期始终弱势的成长性风格或将有所回暖。
另外，昨日医药方向也迎来了一定程度修复。从分支上来看，在中国医药和辉瑞签订协议而早早涨停后，医药商业和特效药概念更受资金的青睐。总体而言，医药方向并没有持续走弱出现大面积退潮，不过警报并未完全解除。后续重点留意资金的回流力度，一旦后续反抽修复的过程中再度出现大面积的资金负反馈，那么本轮医药行情大概率将走向终点。
另一方面，中交地产、中国武夷等个股在尾盘阶段获得资金抢筹，地产板块整体也呈现探底回升的走势。目前地产板块仍存在修复预期。后续可重点留意优质的地产开发商，地产产业链上的建材、家电，以及前期估值受压制的优质银行。
截至收盘，沪指跌0.25%，深成指涨0.32%，创业板指涨1.31%。北向资金全天净买入49.36亿元，其中沪股通净买入10.64亿元，深股通净买入38.71亿元。
创业板在宁德时代大涨的带动下涨超1%，终结此前3连阴的同时，也站上了5日均线，但美中不足的是量能未能有效提升。中期结构上，目前创业板依旧处于箱体整理格局之中，虽然短时间尚不具有向上突破爆发性动能，但也具备了一定短线反弹的基础。
总的来说，目前防疫政策、外部流动性拐点、地缘扰动三大因素都已基本明确，分别改善基本面、估值和风险偏好。A股修复行情已基本确立，交易重心或将从政策预期博弈切换至政策效果博弈。
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