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股票进阶:ESG投资,你还不知道?

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基本面研究

在我们现有传统的投资框架内,衡量一个公司是否值得投资,其核心落将在公司的持续盈利能力上,而为了量化这一能力,我们会引入财务状况、运营成本和所在行业发展前景等一系列指标来评价公司,这就是我们现在常规的基本面研究。


但仅在上述基本面评价上能够获得高分,就是优质的企业吗?那可不一定,比如长生生物就是一个很好的例子,在问题疫苗事件爆发之前,长生生物可是不折不扣的白马股,2018年5月甚至还创出了历史新高。


因此,仅仅从公司的持续盈利能力为出发点选择投资标的,并非是十全十美的。


为了应对投资中可能存在的上述问题社会责任投资逐渐生根发芽并形成体系。

 

“社会责任投资” 将环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance,等因素纳入到投资的评估决策中(以上三个因素简称ESG)。“社会责任投资”选择的标的,除了具备良好的基本面表现,还应在这三大因素下有突出表现。从本质上讲,它投资的是社会的良心和一个可持续发展的未来

 

在ESG投资策略下,那些社会责任感薄弱的企业,不管盈利能力和发展前景再怎么优秀,都不会在这一框架内被接纳,比如我们上文提及的长生生物。

 


虽然你可能对ESG投资体系并不熟悉甚至第一次听说,但是他的应用在国际上已经非常普及。


高盛在2005年就建立了“环境政策框架”, 随后在 《高盛环境政策:2006年终报告》 中提到,其投研团队对行业以及公司进行了ESG风险评估。

2006年联合国责任投资原则组织UN-PRI成立,ESG理念在全球得到了大力推广。

MSCI、标普和道琼斯都推出了ESG系列相关指数;全球14家交易所要求或鼓励上市公司披露ESG信息。

截至2017年底,全球ESG相关的ETF投资达到250亿美元,并以年化两位数的水平快速增长。

全球最大的资产管理集团贝莱德,旗下ESG系列基金已经达到15只,根据贝莱德的预测,未来十年,有关ESG的ETF资金规模将从现在的250亿美元飙升至4000亿美元。


至于贝莱德如此坚定看好ESG投资主题的原因,可能还要说到2018年初的一起美国校园枪杀案。佛罗里达校园枪击案后,有人认为大财团在背后支持枪支企业(贝莱德是美国最大枪支企业Sturm Ruger的第一和第二大股东),才会让枪支武器在美国泛滥,这些财团没有社会道德。随后社交媒体上抵制贝莱德的活动愈演愈烈。

 

你可能会觉得这是纯粹的道德批判,对实际投资没有任何指导意义,但事实上并不是这样。

 

众多实践经验表明,把ESG因子纳入投资决策中,可以更好地管理风险,并有助于实现可持续的长期回报更通俗的讲,如果在投资时考虑了ESG相关因子,你可能就会过滤掉类似于长生生物这样的股票,因为在今年狂犬疫苗事件爆发前,长生生物已经多次出现类似的事故,但这些事件是不会出现在其季报、半年报和年报中的。



美国信托(U.S. Trust)最近一项调查发现,ESG投资正在精英人群中崛起。这些人在2016年的ESG投资几乎翻了一倍。

 

另外有数据显示数据,过去3年中MSCI EAFE ESG指数跑赢MSCIEAFE指数逾120个基点。

 

PIMCO也打造了自己独特的ESG投资平台并建立起了一系列成熟的与ESG相关的策略和组合。

 

摩根大通在2018年4月推出了全球首个以新兴市场债券为跟踪标的的ESG指数。希望借此进一步推动负责任的投资行为。

 

世界范围内,随着ESG理念的认可度增加,越来越多的基金共识开始推出ESG产品。

 

现在股票投资者们以及准备网上股票开户的潜在投资者们也不妨试着用ESG的投资理念来观察一下我们的A股,即便不能带来立竿见影的收益,说不定也能帮你规避一些类似长生生物的潜在风险。




  • 文:雷林川

  • 执业证书编号:S1120614050007


风险提示

本文内容仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性作出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。

股市有风险,投资需谨慎!



 
 
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