经过7月的持续调整后，8月首个，半导体板块低开高走，迎来强势反弹，几乎全线飘红。半导体产业链后市将如何演绎？反弹是否可持续？也成为投资者倍加关注的焦点。多家机构预计，半导体产业景气度持续向上，订单饱满，国内半导体材料企业加速布局产品技术研发和产能扩张，国产替代市场空间广阔。
嘉实增强风格投资总监、嘉实中证半导体增强基金经理刘斌也分析认为，半导体块受制于行情见顶以及消费类产品需求下滑，预计未来半导体整体行情会有所承压，但在部分细分赛道上也会出现一些结构性行情，国产替代和创新需求两大领域值得重点关注。
具体看来，首先在国产替代领域，材料赛道和模拟芯片赛道有机可寻。半导体设备材料赛道方面，本土晶圆产线的现有产能距规划产能仍有较大提升空间，未来半导体设备材料需求稳固。在国产替代趋势下，国产半导体设备材料公司的成长性凸显。布局刻蚀、沉积等大赛道的设备厂商，具备更为广阔的收入空间。在各类细分赛道布局领先的设备材料厂商，有望率先卡位供应链优势位置。模拟芯片赛道方面，由于模拟芯片产品种类多，下游应用广泛，因此整体市场长坡厚雪空间大。同时贸易摩擦叠加供需紧张加速国产替代，国产厂商紧抓机遇，不断进行产品扩张，持续拓展、家电、工业、等应用领域。
总体看来，刘斌认为半导体国产替代依然是投资主线之一，而且是一个未来可以持续较长时间的主线之一。“因为国产替代不是一蹴而就的事情，而是一个持续的过程，那么在这个过程当中，国产厂商的技术突破、产品放量、产品升级都会带来投资机会。”
其次，创新需求领域。刘斌指出，目前主要是在汽车半导体方面，随着汽车电动化及智能化进程不断深入，车规功率器件市场需求持续高增长，同时汽车智能化趋势也将驱动汽车CIS、存储、MCU等芯片的需求，同时本土汽车品牌的蓬勃发展为国内半导体公司创造了广阔的成长空间。
对于投资者关心的当前半导体行业发展进入哪一阶段，刘斌分析道，从周期角度来看，供需紧张关系逐渐缓解，价格属性边际减弱；但从成长属性来看，科技创新永不停歇，同时国产替代不断加速。景气度来看，目前“芯片荒”对行业的影响确实是在减弱。需求端来看，在家办公在家学习等需求开始逐渐回归正常，智能手机供应链库存调整较为充分，而涨价也抑制了部分需求；供给端来看，随着新建产能逐渐释放，供给压力逐渐减弱，从而缓解了“芯片荒”的压力。刘斌进一步指出，供给端的因素会走向分化，消费级等低端产品的供给容易出来，所以缓解比较快，但是工业汽车级的高端产品供给比较难出来，所以这类产品可能将会更长时间处于供需紧张状态。
考虑到半导体产业链分布广泛，主要涉及上游的支撑行业包括半导体材料、半导体设备，中游的芯片制造行业，以及下游的应用等，细分领域众多，而且有较高的专业门槛，对于来说，借基入市性价比更为突出。刘斌管理的嘉实中证半导体指数增强指基（A类：014854，C类：014855），是市场上唯一一只跟踪中证半导体产业指数的基金。目前半导体行业估值位于历史底部区域，低位配置价值显现。Wind数据统计，截至2022年7月29日，中证半导体产业指数最新为39.88倍，处于历史2.31%分位点。
