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市场分歧或加大|2021年7月26日行情分析

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市场分歧或加大|2021726|一周投资情报

 

行情综述:

上周五,两市全天维持普跌格局,沪指跌0.68%,两市成交额达1.3万亿,连续第3个交易日突破万亿元,此前16个交易日中有15天均破万亿。

个股方面,下跌个股维持在3100家左右。新能源产业链BIPV、HIT电池、新能源金属钴镍等全天活跃,板块内多股涨停,军工股午后爆发,板块掀涨停潮;钢铁、煤炭、券商走强拉抬指数。

国产软件、白酒、医药医疗、医美全天弱势拖累指数。

周末教育“双减”及近期楼市调控政策触动市场神经,而未来将召开的政治局会议和美联储议息会议或存在超预期可能。

因此本周机构多空观点分歧较大,中信、华安、兴证等券商报告较为谨慎;而国君、海通、中信建投等机构较为乐观。

中信证券:市场流动性趋紧 结构再平衡提前开启

中信证券研究报告指出,市场流动性开始趋紧,预计板块极致分化提前终结,但市场整体大幅修正风险很低,稳中向好的宏观基本面支撑结构再平衡,成长板块从高位赛道轮动到低位,部分消费和医药行业具备左侧布局价值。

首先,近期市场增量资金流入趋缓,场内活跃投资者仓位快速接近年初高点,存量资金恐慌性调仓,后续调仓效应趋于减弱,配置型外资年内首次持续流出新能源板块,流入消费板块。

其次,宏观层面流动性仍然宽松,抱团瓦解的市场冲击弱于一季度,下半年宏观经济驱动力和亮点犹存,基本面支撑市场结构再平衡,传统核心资产负面预期已充分反映,再平衡过程中有估值修复空间。

配置层面,结构再平衡过程中“高切低”将成为主要特征,部分景气回升的消费和医药行业当前就具备左侧配置价值。

华安证券:风险偏好扰动 市场整体向上空间有限

华安策略认为,近期无论是增长层面还是流动性层面都相对比较平稳,但存在一些会对市场风险偏好造成持续影响的因素。

考虑到:

一方面房地产和地方政府债务两大领域存在主动调控;

二方面即将召开的政治局会议关于经济和政策表述可能存在超预期、美联储议息会议及美国三季度增长大幅下滑可能对美股造成扰动进而传导A股;

三方面8月15日7000亿MLF到期,央行操作存在一定变数可能引发流动性预期甚至货币政策宽松预期变化等因素,市场整体向上空间有限。

行业配置角度更加倾向于逐渐由成长转向均衡,规避高估值板块。

兴证策略:短期内市场进入颠簸期 甚至有调整风险

兴证策略分析师认为,短期,A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛,以及教育、互联网等监管政策变化带来影响,所以,短期内市场进入颠簸期,科创等前期热点的赚钱难度提升,甚至有调整风险。

投资策略,建议趁机调整优化持仓组合,逢低耐心布局优质成长股,不建议因为短期悲观情绪而盲目降低仓位。配置层面:成长依然是推荐的核心主线,高性价比资产的行情协奏曲,也不容忽视。

下阶段可以关注中报预喜的催化剂。经济复苏, PPI 保持高位运行,可以淘金中报业绩超预期的高性价比资产,特别是化工、机械、有色、汽车、交运等绩优股。

国泰君安:大势拉升未完待续 科技成长行情将持续领涨

国泰君安策略研究报告指出,大势拉升未完待续,风格上盈利决胜负而非估值比高低之下,科技成长行情将持续领涨且高低切换短期难现,同时信用预期边际向宽下中小市值风格亦将持续占优。行业配置上,推荐新能源车/半导体/光伏/医美/化妆品/家电/券商等。

另外,国泰君安证券研究报告还指出,钢价持续震荡反弹,板块年内第二波投资机会开启。

海通证券:下半年市场中枢有望不断抬高 智能制造为代表的中盘成长更有弹性

海通证券今日投资策略报告指出,对于下半年市场,保持乐观态度,宏观流动性维持中性且微观资金面较为充裕,企业盈利依旧在扩张,市场的风险偏好也正上升,三大因素共同作用有望支撑市场中枢不断抬高。

行业配置上智能制造为代表的中盘成长更有弹性。包括人工智能、工业软件、工业互联网等领域、智能汽车等领域、智能家电、工业机器人等领域。

中信建投:股票市场结构性行情持续 仍坚持景气主线

中信建投分析师认为,现阶段股票市场结构性行情持续。仍然坚持景气主线,选择成长行业作为优先配置的方向。我们持续推荐新能源、新能源车、半导体、精细化工等行业。

对于市场关心的教育双减政策,建投认为,K12教育行业的针对的是供给端,直接限制了企业定价权、业务拓展权利,上市融资权利。这直接影响了行业的商业模式。K12教育行业即使发力非学科培训产品,仍然会被严格监管。企业在战略调整方面存在着难度。且政策预计仍然具有持续性。

 

7月24日,教育部官网正式公布了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的文件,正式宣告“双减”政策落地。
国家此次对课外培训“重拳出击”很大程度上也与提升生育率的目标相关。在当前导致居民生育意愿持续下滑的种种因素中,越来越高的教育负担是其中的重大因素,因此,规范课外培训、降低教育成本、给家庭养育减负,成为了提升生育率的重要措施之一。
此次“双减”政策主要针对义务教育阶段学生的学科类课外培训,要点如下:
1) 市场准入上:义务教育阶段的学科类校外培训不再审批,现有的机构全部转为非营利性机构,以前按照备案制登记的线上学科类教育,都要重新办理审批手续。
2) 业务范畴上:线上线下在节假日/休息日/寒暑假均不允许上课,同时线上教育每节课的时间也受到了限制,不得做拍照搜题业务,禁止在境外聘请外籍人员,不允许进行学龄前培训,价格要按指导价制定。
3) 融资形式上:不允许上市,包括借壳或者境外上市,上市公司不允许投资学科类培训机构。
4) 营销模式上:禁止课外培训广告,禁止夸大、虚假营销。
总体来看,政策的监管严格程度大超预期。
其一,强制目前的学科培训教育机构都要转型,并且只能转为非营利性,意味着学科类培训机构基本失去投资价值;
其二,办学的时间受到了严格限制,意味着原本的办学场景基本消失,行业需求将大幅减少;
其三,不允许上市,意味着当前已经上市的教育培训机构,只能选择剥离学科类培训业务,或者退市。

双减”政策的影响

第一,对学科类的校外培训而言,政策的监管力度超预期,行业料将大幅收缩。

学科类课外培训行业料将大幅收缩,因此,主要主营业务中包含义务教育阶段学科类课外培训的相关公司都存在极大的不确定性。
大致来说,义务教育阶段学科类课外培训的相关公司包括学大教育、豆神教育、昂立教育、科德教育、勤上股份;而中公教育、传智教育、开元教育、全通教育等主要从事职业教育的公司、主营民办学校业务的凯文教育、主营企业管理培训的行动教育,均不在本次文件的管辖范围之内。

第二,对非学科类的校外培训而言,目前的政策监管影响不大,但是不排除后续政策强化监管的可能性。
另外,非学科类培训可以被适当引入学校的课后服务。文件第25条中提及:课后服务不能满足部分学生发展兴趣特长等特殊需要的,可适当引进非学科类校外培训机构参与课后服务,由教育部门负责组织遴选,供学校选择使用等。

总体来看,非学科类培训受此次政策监管的影响不大,但不排除后续政策强化监管的可能性。

第三,对教育基础设施建设领域而言,由于校内教育的重要性提升,教育信息化产业可能间接受益,留意后续相关政策。
“双减”政策发布的目的是减轻中小学生过重课外负担、减轻家庭为课外培训的支出成本,这不仅要严格管理校外培训机构,更要提升学校内的教育质量,让学生在校内学足学好,缓解社会焦虑,降低家长送孩子参加校外培训的冲动。
而教育基础设施建设则是提升校内教育质量的重要一环。
总体来看,由于校内教育的重要性提升,校内教育提质的需求也随之提升,而教育信息化是从硬件方面提升教育质量的重要方式之一,重要性不言而喻,叠加近期的政策文件也对教育信息化行业进行了积极表态和指示,预计未来教育信息化行业前景明朗。

智慧教育的领军企业科大讯飞,涉及智能教育装备业务的三盛教育、全通教育、方直科技等,可能将受益于教育信息化产业的发展。

第四,对于广告行业短期内会受到一定拖累。
除了课外培训行业自身,该文件对广告行业也存在一定的影响。据统计,仅线上广告投放方面,教育培训行业在2020全年的广告数占比达5.98%,2021年Q1教育行业广告数占比达6.42%,是仅次于游戏、服装、文娱的第四大类广告投放主。
然而,本次文件明确提出:要确保主流媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告。因此,预计广告行业短期内会受到一定的拖累。以主营电梯广告的分众传媒为例,短期内教育类广告主投放减少可能会小幅拖累公司业绩。

 

早间新闻精选

1、中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》提出,学科类培训机构一律不得上市融资,严禁资本化运作。教育部表示,“双减”工作将选取北京、上海等九个地区作为试点。

2、外交部宣布对前美商务部长罗斯等7个美方人员和实体实施制裁,称美方炮制所谓“香港商业警告”,无端抹黑香港营商环境,非法制裁多名中国中央政府驻港机构官员,严重干涉中国内政。

3、地方陆续出炉上半年经济“成绩单”。截至7月25日,已公布数据的27个省份中,25个省份GDP增速超过10%。

4、据证券时报报道,机构封堵地方隐性债务,今后,对于不涉及地方政府隐性债务的客户,不再新增地方政府隐性债务。

5、监管部门拟从优化规则和加强监管两方面采取相关措施,维护新股良好发行秩序。

6、24日上午和晚上,南京市委应对疫情工作领导小组召开会议提出,全面升级管控措施,尽快阻断疫情传播。

7、住建部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知称,力争用3年左右时间实现房地产市场秩序明显好转。

8、上海房贷利率上调:首套房贷利率从4.65%调整至5%,二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。

9、24日,银保监会副主席梁涛表示,金融机构不可对传统高碳行业“踩踏式”、“冒进式”抽贷。

10、由于7月粗钢日产量减少,加上减产预期下的“金九银十”传统旺季补库需求提前来临,全国钢材库存已出现降库存态势。

 

【热点】

勤上股份回应“双减政策”影响:龙文教育面临重大政策风险

豆神教育:“双减”政策将对营收、利润产生重大不利影响

昂立教育:将进一步加大职业教育等领域拓展力度

学大教育:K12教育培训业务预计受“双减政策”影响

科德教育:“双减政策”对公司整体经营业绩影响较小

华媒控股:“双减”政策不会对经营情况产生重大影响

龙佰集团:合资投建10万吨磷酸铁生产线

中炬高新:拟向控股股东定增募资77.91亿元 扩产调味品

天际股份:获六氟磷酸锂长期订单

迈信林:就C919等航空零部件生产等业务达成战略合作

昆仑万维:参投公司Cytek在纳斯达克上市

格林美:子公司格林循环创业板上市申请获受理

ST运盛:申请撤销其他风险警示

 

【并购重组】

亚钾国际:拟调整重大资产重组方案 明日起停牌

远兴能源:拟收购并增资银根矿业

新洋丰:拟9794.92万元收购磷矿资产

金发科技:将获宝来新材料51.09%股权 进入上游原材料行业

 

【股权变动】

香雪制药:控股股东终止协议转让公司股份

泰胜风能:凯得投控拟受让5%股份 并成为公司控股股东

 

【经营业绩】

锦鸡股份:上半年净利润预增10至12倍

豪悦护理:半年度净利润预降44%至49%

 

【股份回购】

信立泰:拟1亿元至2亿元回购股份

中贝通信:完成股份回购 耗资4688万元

 

【其他】

三聚环保:巨涛公司不再纳入合并报表范围

金卡智能:7460万元转让龙湾农商银行3.01%股权

得利斯:调拨价值100万元即食肉制品和肉酱运往受灾地区

汇川技术:捐赠现金及产品合计1500万元 支持河南省防汛救灾

汉威科技:向郑州高新区慈善总会捐赠100万元

佳禾食品:捐赠100万元支持河南省抗洪救灾

 

 

雷林川,执业证书编号:S1120614050007

 
 
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