在主动股基赚钱效应较弱的当下，不少基金仍逆势创下新高，这些基金以何种方式脱颖而出？
浙商证券在最新的报告中对此进行了分析，其通过测算得出，在满足条件的791只主动股基中，55只基金今年以来净值再创新高， 占比为6.95%。
接下来，浙商证券将这些分为四种类型，主题投资、行业配置、个股挖掘、另类策略进行分析，从中得到出多种低拥挤度异质策略、围绕个股性价比的买入卖出、分散低波价值的投资思路是收益创新高的关键。
哪些基金在2023年逆势创新高？
在主动股基赚钱效应较弱的背景下，浙商证券关注哪些基金抓住震荡市场中的结构性机会:
测算结果显示，在满足条件的791只主动股基中，55只基金今年以来净值再创新高，占比为6.95%。同一基金经理仅保留规模最大的产品后，共有41只基金净值创新高。
鉴于上半年行业轮动明显加快，强度指标高于近10年水平，以及考虑对主题机会把握取决于参与节奏和标的选择，浙商证券将其分为四种类型：主题投资、行业配置、个股挖掘、另类策略，来复盘和梳理创新高基金业绩走强的逻辑和原因。
主题投资：受益于主题行情，积极选股战胜 beta
今年以来行业主题行情触顶的顺序为医药、制造、消费、周期、金融地产、科技，浙商证券从不同的板块展开了分析。
1、科技板块
东吴移动互联（刘元海）：长期重视科技板块投资，2022年底重仓半导体和信创，春节后较早布局人工智能方向，微调持仓保持组合锐度。东吴移动互联2022年年报中判断科技领域有望迎来新一轮产业周期，2023年科技股有望存在较大机会，并于22年底加大科技领域布局，包括电子半导体、计算机信创以及与智能驾驶等。春节后判断以ChatGPT为代表的人工智能技术有望带来一场科技革命，加大AI方向的布局和配置。二季度末基金看好半导体和汽车智能化领域的投资机会。从结果来看相对板块有效提振组合业绩，6月20日当天的本年度收益高达85.56%。
前海开源工业革命4.0（邱杰）：主要持有科技和制造类标的，2022年底重点增加TMT板块配置比例至67%。年初至今看好人工智能、高端软硬件及材料的国产替代等领域。
2、中特估
诺安行业轮动（韩冬燕）：在科技大方向中对通信运营商、产业数字化和人工智能相关标的进行了重点配置。基金于4月18日创新高后净值保持强势，今年以来累计收益为21.64%，重仓股中通信运营商和人工智能个股对于组合业绩的提振明显，季度末的重仓股名单中也反映出其捕捉行业轮动机会的投资线索。
3、复苏链
易方达瑞享（武阳）：年初至今布局航空出行为首的复苏链，同时持有部分如互联网与云计算、汽车智能化相关标的提振组合收益。基金今年以来收益为-3.52%，于4月4日创新高。
4、医药
重仓医药板块的基金受益于板块在年初的反弹，但创新高的基金均相对医药ETF有效获取超额收益。其中圆信永丰兴源A（肖世源）选股策略异质性较强，前海开源中药研究精选A（范洁）主要聚焦中药主题投资。
5、其他主题
中泰星元价值优选（姜诚）整体持仓以顺周期板块为主，不追逐AI等市场热点，收益来源于顺周期板块价值股的估值回归。上半年组合结构并未发生大幅变化，今年以来回报为1.31%。
行业配置：重视行业性价比，择时轮动兑现收益
景顺长城能源基建（鲍无可）2022年底重仓通信运营商和传媒小盘股，上半年对AI板块行情持续性保持审慎的态度，逢高兑现收益。对于受益于AI热度、在二季度大幅上涨部分持仓，选择在较高的位置对部分TMT标的获利了结，另外增加了部分有色行业的配置。基金今年以来收益为13.74%，调仓线索中透露出当持仓估值水平提升、安全边际下降时，管理人兑现收益的执行力。
中欧养老产业（许文星）受益于一季度持仓的电子传媒股，积极兑现收益，优化组合结构。伴随上半年科技股行情的演绎，中欧养老产业减持上涨较多的科技股，增持部分低估值的医疗、消费、制造公司，优化组合风险收益比。组合于4月7日净值创新高，今年以来收益为5.11%。
个股挖掘：优选低估值中小盘个股，左侧卖出止盈
华商新趋势优选（周海栋）自下而上个股挖掘能力强，持仓风格为低估值中小盘。重仓股中有色金属、计算机和机器人相关股票涨幅明显。基金于4月17日净值创新高，今年以来收益4.69%。
东方红京东大数据（周云）持仓均衡分散，且重仓股估值明显较低，能够及时兑现部分涨幅较高的个股。基金于8月4日净值创新高，今年以来收益10.15%。
另类策略：个股和行业高度分散，采用另类策略增强收益
今年以来低估值、低波动、小市值因子相对占优。
金元顺安元启（缪玮彬）坚持均衡稳健分散的投资策略，专注挖掘低估值、小盘价值的冷门股。组合高度分散，尤其适应2022年下半年以来的震荡结构性行情。基金于8月2日净值创新高，今年以来收益16%。
招商量化精选（王平）属于主动量化基金，持仓高度分散，风格定位偏稳健，选股因子重视估值性价比。招商量化精选严格保持风格中性配置，和基准指数的风格偏离相对较小，捕捉超额收益的同时注重对于风险的把控，采用基于PB-ROE框架的基本面因子选股。今年以来的超额收益主要来源于部分低估值股票的估值修复及部分事件驱动的股票获利。基金于7月11日净值创新高，今年以来收益10.69%。
总的来看，浙商证券指出，源于行业或者风格 beta 的把握和少数个股的成功诚然难以复制，但是多种低拥挤度异质策略、围绕个股性价比的买入卖出、分散低波价值的投资思路均值得借鉴。
本文主要摘取自浙商证券《2023 年创新高基金盘点：做了哪些正确的事？》，分析师：陈奥林 执业证书号：S1230523040002
