降息之后为何依旧下跌？|2022年1月21日|投资日评
行情综述：
昨日，三大指数全线翻绿，跌幅不大但个股亏钱效应明显，两市超3800只个股下跌，而市场为数不多的赚钱效应集中在高位股和连板的次新股上。仅少数板块上涨，大部分板块均处于下跌状态，数字货币板块午后拉升反弹，银行板块震荡走强。
光伏、锂电、军工、半导体等成长赛道进入主跌浪，在跷跷板效应下，资金流进2个方向。
一是以避险稳健型的方向为主，如基建、银行、地产等价值为主导的板块；
另一是积极进取型的为主，如数字经济、新冠药、次新等情绪为主导的板块。
稳增长板块方面，受降息消息刺激，地产、银行、证券、基建等板块在开盘后冲高回落，在临近午间收盘前再度回升，午后又再度回落。
展望2022年，政策重心从防风险、调结构、促升级的中长期跨周期调节思路向短期稳增长思路转变，基建投资将有发力，地产投资也有望在政策回暖下触底回升，制造业投资仍将保持较高增速。
情绪题材方面，疫情线、数字经济概念、次新股内部分化不一。
首先，新冠药、新冠检测、预制菜等板块纷纷冲高回落，独留九安医疗、精华制药、得利斯等高位股强势表现；
其次，数据中心、大数据、云计算、国产软件、元宇宙等板块全天走弱，独留数字货币板块探底回升，翠微股份、金财互联等高位股纷纷连板；
最后，次新股指数全天回落，资金多集中在中农联合、泰慕士、兰州银行等股上活跃。
指数方面，截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.06%，创业板指跌0.32%。北向资金今日全天净买入125.76亿元，其中沪股通净买入78.37亿，深股通净买入47.4亿。
1月LPR报价如期下调，但指数的走势却一波三折，大致呈现“M”型，尾盘指数持续回落，下跌惯性或还在明早延续。
总之，市场仍在筑底的反复阶段。虽然整体来看市场没有系统性风险，但仍需等待春节后市场回暖。
情绪方面，上涨745家，比上一交易日减少1603家；涨停42家（排除ST股、未开板新股），比上一交易日减少16家；炸板25家，比上一交易日增加8家；创业板股/科创板股涨停4家，比上一交易日减少3家；跌停14家，比上一交易日增加5家。
1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1月LPR报价，一年期、五年期分别报3.70%、4.60%，一年期较12月下调10 bp，五年期下调5bp。本周一的时候逆回购和MLF的利率各下调了10bp，这次LPR属于跟随调整。
在当前我国利率体系中，关键的政策利率是逆回购利率，类似于美联储的联邦基金利率。逆回购利率直接影响银行间的资金利率中枢，进而影响金融机构的负债端成本。
所以周一逆回购利率下调后，银行间利率中枢下移，就是给银行降低了负债端成本。而本次LPR利率的下调就是把这部分“利”转让给实体，因为实体的融资成本直接会受到LPR利率的影响。因此可以说，LPR降息就是跟着逆回购利率顺势下调。
去年12月1年期LPR的降息，以及本次1年和5年期LPR的降息，主要都是为了宽信用，以稳定经济增长。
其实央行一直强调要珍惜正常货币政策的空间。
2019年以来，我国逆回购利率已经从2.55%降到了当前2.1%的水平，2020年在新冠疫情这种突发情况下，一年内总共也只降息了30bp，这和2016年之前基准利率降息每次25bp、而且是连续降多次的情况是不能比的。
所以往前看，政策利率或存在调整空间，但即使调整，幅度可能也相对较小。
从去年四季度融资数据看，社融季调环比增速明显回升，居民融资季调后增速也有改善。而进入2022年，央行宽信用的力度是在不断增大的，加上财政的节奏大幅前移，预计一季度大概率实现融资“开门红”，有望带动经济继续改善。
早间新闻精选：
1、李克强19日主持召开国务院第六次全体会议时表示，要努力爬坡过坎，把稳增长放在更加突出的位置，加大宏观政策实施力度，推出更多提振有效需求、加强供给保障、稳定市场预期的实招硬招。
2、商务部20日回应“拜登表示还没准备好取消他前任加征的关税”时称，取消加征关税符合中美两国消费者和生产者的根本利益。
3、随着最新的5年期LPR利率下调，财联社记者了解到，京、沪、深等多地银行于今日正式下调房贷利率5个基点。
4、国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》提出，到2025年，国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推进，在确保防疫安全的前提下适时启动入境旅游促进行动。
5、银保监会近日下发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》提出，到2025年，银行业保险业数字化转型取得明显成效，数字化金融产品和服务方式广泛普及。
6、药品专利池组织MPP宣布，27家药企获准仿制默沙东新冠口服药，其中5家为中国药企，包括复星医药、博瑞医药、石家庄龙泽制药与上海迪赛诺以及维亚生物旗下朗华制药。
7、全国住建工作会议1月20日提出，继续稳妥实施房地产长效机制，坚决有力处置个别头部房地产企业房地产项目逾期交付风险。
8、环球时报援引彭博社19日报道称，美国国会正在酝酿科技领域反垄断法案，可能波及字节跳动和腾讯这两大中国科技企业。
9、据《科创板日报》获悉，字节跳动2021年全年收入约580亿美元，同比增长70%，相比2020年，增速有所放缓。
10、印尼周四对符合有关规定的139家煤炭企业解除出口禁令，75艘符合DMO规定的印尼公司的船可以装载煤炭。
11、据证券时报，有保险业资管人士透露，1月20日，首次看到有机构大调仓，调仓方向是大蓝筹。
12、2022开年以来，基金发行遇冷。据财联社记者统计，截至1月20日，今年共67只新基金成立，总规模仅为542.04亿元，不足去年同期1/6。
13、北向资金1月20日大幅净买入125.76亿元。其中，招商银行、中国平安、平安银行分别获净买入17.1亿元、13.53亿元、8.58亿元。
14、京东方Ａ2021年净利同比预增410%-416%；爱美客2021年净利同比预增105%-127%；华润微2021年净利同比预增129%-132%。
15、獐子岛2021年净利同比预降39%-60%；芒果超媒预计第四季度净利环比下降70%-88.7%；长春高新回应股价再度跌停：药品集中带量采购尚未正式开始招投标程序。
16、塞力医疗子公司签订1.27亿元新冠检测试剂盒销售合同；广电运通拟设立全资子公司开展数字经济业务；岭南股份子公司计划在两年内完成100个沉浸式体验剧场建设。
17、五矿稀土公告，中国稀土集团受让公司40.08%股份，实控人变更为中国稀土集团；欣旺达拟实施股权激励计划：三年累计营收不低于1500亿元。
18、据报道，天齐锂业寻求通过香港IPO募集10-20亿美元，聘请中金、摩根士丹利和招银国际安排香港IPO。
19、美股三大指数周四继续收跌，纳指跌1.3%，创2021年6月下旬以来新低；标普500跌1.11%，创2021年10月中旬以来新低；道指跌0.89%，日线五连跌，创2021年12月下旬以来新低。科技股走弱，美光科技、恩智浦、AMD跌约5%，英伟达跌超3%；金融界收跌超38%，公司收到纳斯达克退市通知。
20、知名投资人Grantham称，美股正在形成“超级泡沫”，预期中的历史性崩盘已揭开帷幕。
21、世界卫生组织非洲区域主任莫提博士20日表示，数据显示，南非奥密克戎疫情走向结束，病死率为几波疫情中最低。
【重大事项】
五矿稀土：实控人将变更为中国稀土集团
四维图新：将成为一汽-大众供应商
中国人寿：拟与集团公司合计向财产险公司增资90亿元
真视通：公司印章、证照资料恢复正常使用
【业绩】
京东方A：2021年净利同比预增410%-416%
新开源：2021年净利同比预增438%-483%
佳都科技：2021年净利同比预增227%-292%
万泰生物：2021年净利同比预增173%-203%
健盛集团：2021年度净利预增130.32%-139.79%
新凤鸣：2021年净利同比预增257%-290%
亿通科技：2021年净利同比预增193%-220%
金博股份：2021年净利同比预增191%-200%
中科电气：2021年净利同比预增110%-140%
壹石通：2021年净利同比预增122%-144%
苏盐井神：2021年净利同比预增116%-137%
爱美客：2021年净利同比预增105%-127%
新宙邦业绩快报：2021年净利同比增152.39%
电科院：2021年净利同比预增120%-150%
上海雅仕：2021年净利同比预增88.49%至130.37%
光大证券：2021年净利同比预增50%
力源信息：2021年预盈3亿至3.2亿元 同比扭亏
安奈儿：2021年预盈1400万至2000万元 同比扭亏
和科达：2021年预盈1600万元-2200万元 同比扭亏
安源煤业：2021年预盈5000万至6000万元 同比扭亏
宜宾纸业：2021年预盈2650万至2850万元 同比扭亏
道恩股份：2021年净利同比预降72%-76%
白云机场：2021年净利预亏3.81亿元至4.65亿元
【增减持】
石大胜华：董事长及部分高管拟合计8000万至1亿元增持股份
阳光诺和：董事、高管拟合计1000万至1200万元增持股份
精达股份：南京瑞椿拟减持公司不超1%股份
空港股份：国开金融拟减持公司不超2%股份
雷林川，执业证书编号：S1120614050007
