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调整开始?|2021年6月30日股市分析

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调整开始?|2021630|投资日评

 

行情综述:

昨日权重走低拖累沪指,上证50、沪深300均跌逾1%。创业板指在前期高点附近强势震荡,但未能进一步上攻,两市呈现普跌格局。3100多家个股下跌,热点题材回落、板块轮动出现青黄不接的局面,资金风险偏好有所降低。

板块方面,近期主线科技股普遍回调,第三代半导体领跌,猪肉股、煤炭、国防军工、酿酒、汽车整车全天跌势,有机硅、光伏、盐湖提锂、服装家纺股逆势拉升。

消息面近期都比较平淡,今天也没有太多可以说的。

但是上半年接近尾声,从时间节点上看,7月将至,上市公司也将进入半年报业绩预告密集披露期。

截至6月29日,已有535家公司公布了上半年业绩预告,证券时报·数据宝统计,业绩预告类型为预增的公司有268家,预盈的有69家,业绩预喜公司合计占比63.23%;业绩预亏、预降公司分别有77家、38家。业绩预喜公司中,以预计净利润增幅中值统计,合计有139家公司净利润增幅翻倍,占披露半年报预告公司比例近三成;净利润增幅在50%-100%之间的高达55家。

从上面的数据中我们就能看出,公司业绩的分化还是挺大的。


如果要用一个词来概括今年上半年的行情,我认为“分化”一词当仁不让。

而随着市场的日渐成熟,“分化”或将成为不可逆的趋势,少数“核心资产”或终将吸引市场的大部分关注和交易量,大量其他股票或将变得默默无闻,甚至和市场趋势脱节,不论港股还是美股,均存在上述特征。

所以在分化的市场中,是不是抓住各种核心资产,也就是所谓的各种“茅”,往后的投资我们就可以立于不败之地呢?

那可不一定,“茅”这个称谓,也是会随着时间的推移而更替,并非一成不变。

比如药“茅”,最早属于云南白药,后来被恒瑞医药霸占多年,而最近一年半则交棒给了片仔癀。近期上涨厉害的,可不仅是片仔癀的股价,还有他的产品。


今天,我们就借着“分化”和“核心资产”,来聊一聊片仔癀。

目前,一粒3克重量的片仔癀锭剂,很难在线下的零售店里以590元/颗的官方指导价直接买到。据媒体报道,炒家手上的片仔癀报价最高差不多1600-1800元。

国家绝密级配方、非遗级制作工艺、一级中药保护品种、护肝神药、镇宅之宝……

权威,神秘,稀缺——

从出身背景,到处方工艺,从治疗效果,到销售策略,无不充斥着各种无法复制的微妙气息。

凭借一系列光环加持,片仔癀斩获了大量高净值男性消费者的青睐,价格和销量屡创新高,逐渐获得奢侈品、收藏品、投资品的属性。

片仔癀是如何让A股投资者如痴如狂的?

当我们解答清楚这个问题,就能弄清楚片仔癀是否配得上药“茅”的称号?是否具备长期投资的价值?

首先,我们需要搞清楚,片仔癀到底是什么?

片仔癀的说明书上【功能主治】一项是这样写的:

清热解毒,凉血化瘀,消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,痈疽疔疮,无名肿毒,跌打损伤及各种炎症。主治的病种非常广,但只有“急慢性病毒性肝炎”这项非常具体的病种。

但在治疗病毒性肝炎领域,“疫苗+抗病毒药物”的防治方案已经相当成熟,患病人数也因此逐年下降,其实并没有多少片仔癀可以发挥的空间。

绝大多数消费者购买片仔癀,或许都不是为了治疗病毒性肝炎,而是看重了片仔癀在保肝护肝、免疫调节、解酒等方面的保健作用。

因为生活水平的提高,过度饮酒、营养过剩、肥胖比例上升等原因,导致脂肪肝患者数量逐年上升,这或许才是片仔癀广阔的市场。

而片仔癀的配方保密,机理基本全靠四字词语堆砌,药效几乎不可能被证伪,产品自然就立于不败之地。

综上所述,片仔癀对标的并非药品市场,而是保健品市场。

这便是片仔癀产品和营销最妙的地方:

保健场景让片仔癀真正脱离了医药的范畴,从此跟医保控费、带量采购、院内招标等利空名词划清界限,转身进入了千亿级别的保健品市场。

片仔癀是保健品,这是我们从投资视角看到的事物本质。而以“国家绝密级保密配方”来切入保健品领域,片仔癀轻易的实现了降维打击。


接下来,我们再看看片仔癀涨价的原因。

一、表面上看,片仔癀提价的最大理由是麝香。
片仔癀的成分中有两大名贵中药材:天然麝香和天然牛黄。

麝香尽管只占原材料成分的3%,在成本中占比却高达55%。麝是国家一级保护动物,数量稀少,我国允许使用天然麝香作为原料的药品不多,片仔癀就是其中之一。

牛黄虽然没有麝香那么稀缺,但也是天价的中药原材料,在一段时间里甚至被炒到了20多万元/斤。

麝香和牛黄这两味中药,占据了一粒片仔癀琔剂成本的80%以上,因此为了确保原材料不被卡脖子,同时为了平抑原材料价格的波动,片仔癀囤积了价值超过13亿人民币的原材料库存。

每当麝香和牛黄价格上扬时,片仔癀就有充足的理由涨价。

二、片仔癀能够提价的根本原因,其实并非原材料的稀缺性,而在于配方的独家性。

虽然大家知道片仔癀成分里含有牛黄、麝香、三七和蛇胆,但没有人能仿制出来,因为配方从未公开,未来也没有可能被公开。

拥有国家颁布的无限期专利保护证书,外界永远无法探知其配方和工艺的秘密,是片仔癀不可逾越的护城河和涨价的底气。

三、涨价除了上述内在的原因,外部因素也不可忽视,那就是通胀。

而在通胀之下,片仔癀充当的是类似“伊拉克蜜枣”的角色。

伊拉克蜜枣其实是60年代治理通胀的一种措施。

《陈云文选》第3卷中这样写道:“一九六二年货币流通量达到一百三十亿元,而社会流通量只要七十亿元,另外六十亿元怎么办?就是搞了几种高价商品,一下子收回六十亿元,市场物价就稳定了”。
这里的“高价商品”,就包括从伊拉克进口的一批蜜枣。这些蜜枣深受当时缺乏甜食供给的中国人的喜爱,但其售价高达5块钱/斤。那可是1960年代的5块钱,也正因为售价极高,只有少数人买得起,所以在没影响普通老百姓生活的同时,收笼了超发的货币。
因此,伊拉克蜜枣可以指代某种商品,这种商品能够定向地把货币从一个地方,转移到另外一个地方。而片仔癀、茅台这种产品,同样具备这个功能。

综上,不论是广阔的保健品市场及片仔癀的保健品属性,还是因为原料稀缺、独家配方亦或通货膨胀而涨价,不论这些因素的影响力或强或弱,但不可否认的是这些因素都难以消失,因此也给了片仔癀股价走强的底气。

但是我们需要注意的是,近期由于片仔癀产品炒作严重,已经被推上了舆论的风口浪尖,在本文的开头我们也说过,590元/颗的官方指导价,炒家手上已接近1600元。所以,随着舆论的持续发酵,不排除对股价产生负面影响。因此,即便逻辑片仔癀的股价有持续走高的基础,但也不可忽视近期不利因素的存在。

 

重要消息解读:

1、电子元器件重地马来西亚封锁措施延长,被动元件供给再受挫

据界面新闻报道,马来西亚政府宣布,原定28日结束的防疫封锁措施将延长,直到每日新增确诊数低于4000例。且不规定具体解封日期。

马来西亚是电子元器件的重要生产地点,在马来西亚设厂的电子元器件厂商包含华新科(电阻)、旺诠(电阻),以及日本村田(电感、MLCC)等。据悉部分厂商已经开始降低产能,华新科和国巨旗下的凯美均表示,马来西亚仅6成员工可进厂作业。

在MLCC领域,国巨电子MLCC产能占全球MLCC市场份额为12.2%,华新科技则为9.8%,2者占全球市场份额超20%。此前国巨、华新科、大毅等芯片台湾电阻大厂均多次提价,其中华新科在今年3月发出调涨MLCC报价三至四成的通知。据工商时报此前报道,国巨、华新科订单能见度超过四个月,直达下半年。

有机构预计全球MLCC需求4500-5000亿只/月,全球供给约4400亿只/月,产能缺口约为100-500亿只/月,供需紧张和价格涨势有望持续至2022年。同时目前大陆MLCC厂商占全球出货量和出货金额仅约15%和10%,进口替代空间巨大。

 

2、欧洲价格创13年新高,期货升至29个月高点,全球或面临“天然气荒”

据LNG天然气参考6月28日消息,在美国,对未来两周天气将变热的预测也推动天然气期货升至29个月高点,而此时美国的天然气储量低于预期,出口也在增长 。此外,本周,欧洲的天然气价格创下13年来的新高。

据悉,今年夏季欧洲天然气库存处于十多年来的最低水平,该地区的天然气基准价格飙升至近13年来的最高水平,而美国和亚洲的天然气价格已跃升至多年来的最高季节性水平。

为争夺有限的液化天然气供应,欧洲和北亚发起竞标战,结果导致天然气现货价格上涨。欧洲今年现货价格上涨了 65% 以上由于管道供应商减少以及碳定价再创历史新高,欧洲天然气库存出现短缺。此外,航运方面的限制也可能增加冬季的困境。

德鲁里海事金融研究公司的助理经理Santosh Gupta表示,由于亚洲液化天然气需求强劲,预计2021年剩余时间TTF天然气价格将继续上涨。

 

早间新闻精选

1、昨日国务委员兼外长王毅在北京以视频方式出席二十国集团外长会。王毅表示,二十国集团成员应采取负责任的宏观经济政策,避免自身举措的负面效应外溢,确保国际经济金融体系稳健运行。

2、统计局今天将公布6月份官方PMI数据。制造业PMI料微升,服务业PMI料下降。

3、中国钢铁工业协会低碳工作推进委员会拟开展钢铁行业碳达峰碳中和专项标准征集工作。征集的范围包括碳排放核算、碳排放限额、低碳评价相关标准。

4、财政部联合农业农村部、银保监会印发通知,决定扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险实施范围,增强农民抵御风险能力。

5、香港特别行政区成立纪念日假期将至,南向港股通将于7月1日暂停交易;而北向沪股通和深股通将于6月30日至7月1日暂停交易。

6、中环股份发布了关于6月单晶硅片价格的公示显示硅片报价降幅最高近10%,这也是硅料价格持续走高的背景下,中环硅片今年以来首次降价。

7、鲁西化工披露半年度业绩预告,公司预盈25.5亿元–26.5亿元,同比增长1027.88%-1072.11%。万达电影披露半年度业绩预告,公司预盈6.2亿元-6.8亿元,同比扭亏。通富微电预计上半年盈利3.7亿元-4.2亿元,同比增长232%-276.87%。中国巨石预计上半年净利润同比增加15.2亿元到19.06亿元,同比增加200%到250%。

8、奈雪的茶今日将在港股上市,暗盘收涨1.77%,报20.15港元,发行价19.8港元/股。

9、滴滴将IPO发行价定为14美元,位于发行区间价格上限。据称滴滴可能扩大美国IPO规模。

10、美股三大指数小幅上涨,纳指涨0.19%,道指涨0.03%,标普500指数涨0.03%。纳指和标普500指数续刷历史新高。COMEX 8月黄金期货结算价收跌1%,创逾一周最大跌幅。国际原油期货结算价小幅收涨,美油涨0.09%,布油涨0.11%。

 

 

重要公告

重大公告>>>

中信建投:与腾讯公司签订金融科技战略合作协议

汇川技术披露定增结果:高瓴、UBS AG及J.P.Morgan 等参投

苏宁易购:目前交易各方尚未签署正式的交易协议 股票继续停牌

润和软件:有关暗指相关供应商疑似为上市公司或控股股东控制的企业的报道不属实

中国长城:拟分拆下属控股公司长城信息创业板上市

两连板中恒集团:子公司白酒业务规模较小公司没有向白酒业务转型的计划

两连板科力尔:公司工控事业部已正式成为华为供应商但目前相关业务占比较小

 

业绩>>>

鲁西化工:上半年预盈25.5亿元-26.5亿元 同比增长1027.88%-1072.11%

明微电子:上半年净利同比预增832%-936%

本钢板材:上半年预盈约22亿元 同比增长约764%

东方生物:上半年净利同比预增469%-574%

芯源微:上半年净利同比预增399%-543%

通富微电:上半年预盈3.7亿元–4.2亿元 同比增232%–277%

中国巨石:上半年净利预增200%-250%

正业科技:上半年预盈1.57亿元-1.72亿元 同比增215%-245%

扬杰科技:上半年预盈3.17亿元-3.61亿元 同比增120%-150%

京山轻机:上半年预盈1亿元–1.2亿元 同比增75.97%-111.16%

极米科技:上半年净利同比预增94%

宁波华翔:上半年预盈6.14亿元—7.11亿元 同比增长90%—120%

金钼股份:上半年净利同比预增78%-101%

百润股份:上半年净利同比预增65%-80%

宏川智慧:上半年预盈1.29亿元-1.47亿元 同比增50%-70%

珍宝岛:上半年净利同比预增30%-51%

万达电影:上半年预盈6.2亿元—6.8亿元 同比扭亏

 

增减持>>>

岩石股份:控股股东及一致人增持4.08%公司股份

传艺科技:实控人减持1.53%股份

旗天科技:股东拟减持公司不超1%股份

 

其他>>>

安徽合力:拟10亿元投建蚌埠液力扩建及智能制造基地建设项目

嘉亨家化:拟6.8亿元投建化妆品及家庭护理产品生产基地

沧州明珠:拟投建年产38000吨高阻隔尼龙薄膜项目 投资总金额4.45亿元

日上集团:子公司拟投建金属加工及轻量化轮毂项目总投资额约3.7亿元

格林美:下属公司投建年产10万吨电池级高纯镍钴盐晶体项目

 

雷林川,执业证书编号:S1120614050007

 
 
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