上周震荡走弱，虽然周一LPR再次出现非对称下降，传递出货币政策维持宽松的基调，也表明了继续呵护经济平稳复苏，但对于经济的担忧占据主导，导致市场出现“寒气”。单周来看，上证综指、沪深300、分别下跌0.67%、1.05%和3.44%。
行业板块方面，煤炭、农林牧渔、石油石化领涨，电子、军工、电力设备领跌。北向资金单周净流出46.96亿元，海外加息国内降息背景下，最近人民币贬值不少，一定程度上加剧了外资流出。
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上周末影响市场的大事不少。上周五盘后的消息，相关部门与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。双方将根据合作协议对相关合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果作出客观评估。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决审计监管问题，从而避免自美被动退市。
受此消息影响，上周五美股中概股开盘前大幅走高。自2020年，美国发布《外国公司问责法案》，该法案要求在美上市的外国企业证明其没有被外国政府所有或控制，并向PCAOB提供财务底稿，若上市企业连续三年未提交财务底稿，美国证交会（）可勒令其退市。此后大量中概股被列入预定除牌名单，中国企业遭受利空影响。
审计协议的达成，短期有助于缓解中概股退市压力，但也不能过度乐观。首先市场已有提前预期，从本周港股科技股走势来看，港股科技ETF（513020）周四、周五两个大涨5.24%。其次当前阶段的审计监管合作协议，仅是双方达成审计监管共识的第一步，后续协议的落实情况，仍取决于各自的监管需求能否得到满足。
最后更为关键的是，过去一段时间压制港股科技股表现的因素，不过从中长期看，国内高层多次表态后，平台经济监管政策逐步转向，未来这些公司也是经济转型的主力，短期美团等上市公司财报超预期表现出较强的韧性，因此港股科技ETF（513020）仍然具备较好的投资价值。
经济数据方面，据相关数据，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%。
整体来看，和7月其它经济数据回踩一致，1-7月工业企业盈利增速延续下行、但幅度超预期，地产之外，上游价格回落、利润率下行等是主要拖累。8月高温持续，各地限电现象明显增加，工业企业短期生产运营仍然将受到一定。
随着气温下降，局部地区降雨，四川用电紧张局面得到缓解。8月28日四川水电日发电能力为4.6亿千瓦时，比前段时间最低值回升9.5%。截至28日中午12点，四川省一般工商业用电已经全部恢复，除高载能行业外，大工业用电正在逐步恢复用电。后续水电来水持续好转后，大工业用电将全部恢复正常用电。
随着温度下降限电缓解、基建逐步发力、下半年消费需求修复等，预计9月份后工业企业利润有望呈现明显改善趋势。近期高频数据看，钢铁开工升、库存降、钢厂测算盈利有所改善，指向相关产业链景气度可能存在边际改善。后续地产、基建相关政策落地，产业链景气度可能进一步提升。可以逐步关注钢铁ETF（515210）、建材ETF（159745）、基建ETF（159619）等。
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对于全球市场来说，上周末也有冲击。上周五相关数据显示，美国7月PCE物价指数6.3%，低于市场预期的6.4%，前值为6.8%，一度给了市场美国经济见顶、美相关部门政策即将转向的信心。美股6月下旬以来的反弹，也基本上在交易这个逻辑。
不过随后，在Jackson Hole全球年会上，相关人士发表鹰派讲话。讲话后，上周五美股盘中跳水，道指三个月来首次一日跌超1000点，标普和纳指均创两个多月来最大日跌幅。创一周新低的美元指数盘中拉升，迅速重上108；对利率前景更敏感的2年期收益率冲上3.40%，创6月中以来新高，长短期收益率息差扩大。
来源：Wind
此前市场仍预计9月更可能加息50BP。而讲话后9月加息75BP的预期开始大幅反超。可见市场对讲话的解读相当鹰派。
往后看，最需要关注的是经济数据。美国经济和就业数据如下周披露的美国8月非农就业报告，以及下月初的失业率数据，虽然会影响市场预期，但可能不如CPI数据关键。因此下个月中旬披露的美国8月CPI数据，就需要重点留意，特别是这一时间点在9月议息会议前。若能延续此前的回落态势，加息预期也有望逐步放缓，美股相关ETF如标普500ETF（159612）、纳指ETF（513100）或将迎来不错的配置时点。
对于A股来说，Jackson Hole会议后中美利差再度拉大，贬值压力下，国内宽松政策也面临一定制约，此外北向资金的动向也可能受到影响。A股可能也会受到美股暴跌影响，不过主要矛盾在于经济基本面修复情况，7月制造业PMI为49%，再次跌入荣枯线以下，下周公布8月PMI数据，可以关注。另外下周A股半年报将披露完毕，财报风险有望得到释放。
